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　　兴业证券 张英娟 刘亮

　　事件：

　　2009年，公司实现营业收入23.47亿元，归属于上市公司股东的净利润5.9亿元，扣除非经常性损益后的净利润2.86亿元，同比分别增长36%、51.7%、28.2%。每股收益0.95，略高于我们预期。公司拟向全体股东每10股转赠3股，每10股派发现金股利6元(含税)。

　　点评：

　　主营业务快速增长，高端产品不改快速成长势头：分业务而言，报告期内，软件配套用品销售业务实现收入1.83亿元，同比增长122.59%；技术服务及培训业务实现收入7.64亿元，同比增长64.96%；软件销售业务实现收入13.29亿元，同比增长18.26%。分产品而言，在2009年宏观经济复苏尚不确定的态势下，高端NC产品依然保持了25.3%的增长，实现收入4.87亿元；中端U8/U9产品实现收入4.3亿元，同比增长19.7%；由于下游客户需求尚未复苏，低端T系列产品实现收入2.26亿元，同比下降3.3%。

　　软件销售收入占比下滑致毛利率下滑4.4个百分点：软件配套用品销售业务毛利率19.27%，下滑2个百分点，收入占比提升3个百分点，软件销售毛利率94.95%，下滑2.5个百分点，收入占比下滑9个百分点。