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　　天相投资 王均恒

　　2009年公司实现营业总收入3.07亿元，同比增长19.25%；营业利润5,335万元，同比下降10.5%；归属母公司所有者的净利润8,027万元，同比增长14.88%；每股收益0.5元。分配预案为每10股派现2元(含税)。

　　语音应用软件业务收入大幅增长。公司主营业务为语音支撑软件、语音应用软件、信息工程及运维服务，其中，语音支撑软件包括电信级语音平台和嵌入式语音软件，语音应用软件包括电信增值业务、企业级C3应用支撑平台、普通话口语评测系统、畅言有声教具系统等。报告期内，公司语音搜索电信增值业务已推广应用到28个联通省级运营点、9个移动省级运营点及10个电信省级运营点，实现销售收入5,310万元，同比增长79.82%；畅言有声教具系统已在多个省份推广使用，该产品实现销售收入3,904万元，同比增长47.51%；此外，除公司运维服务业务收入与2008年基本持平外，其他业务收入均实现了平稳增长。

　　综合毛利率大幅提高。报告期内，公司综合毛利率为55.67%，同比提高7.12个百分点，主要原因是：1、随着公司电信增值业务新运营点的增加、原有运营点的不断成熟，以及产品线的日益丰富，该业务规模效应日益明显，业务毛利率同比提高15.32个百分点至94.91%；2、占公司收入比重达41%的信息工程业务毛利率同比提高3.94个百分点至16.15%。

　　期间费用率大幅提高，拖累公司净利润增长。报告期内，公司期间费用率为36.1%，同比提高12.56个百分点。其中，由于公司新业务不断推出、运营规模扩大及研发投入增加，公司销售费用率同比提高7.33个百分点至17.13%，管理费用率同比提高6.7个百分点至20.84%；不同的是，由于存款利息收入大幅增加，公司财务费用率同比降低1.47个百分点至-1.87%。期间费用率大幅提高，是公司净利润增速难以随综合毛利率同步提升的主要原因，我们认为未来几年公司在扩大收入规模的同时，应加强各项费用的控制力度。

　　营业外收入大幅增加。报告期内，由于公司收到的政府补助大幅增加，公司实现营业外收入3,488万元，同比增长81.11%，营业外收入大幅增加，是公司净利润增速高于营业利润增速的主要原因。