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　　中银国际 贺长明

　　09年，公司实现销售收入11亿元，同比增长13.7%；实现归属于母公司的净利润2.117亿元，同比增长9.4%；每股收益0.43元，每股经营性净现金流0.92元。受益于甲流疫苗的大幅增长，公司业绩略超预期。考虑到公司水痘等疫苗产能增大，而部分血制品大幅提价等因素，我们上调公司2010-11年每股收益预测至0.555和0.651元，2012年每股收益预测为0.754元，基于2010年45倍市盈率，我们将目标价上调至24.99元，维持持有评级。