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　　兴业证券 郑方镳

　　浙江龙盛公布2009年年报，报告期实现营业总收入46.19亿元，同比增长9.32%；营业利润7.51亿元，同比增长46.31%，归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比增长44.22%。公司实现每股收益0.51元，加权平均净资产收益率19.06%，每股经营性净现金流量-0.43元。公司同时公布利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。

　　浙江龙盛09年全年的经营业绩与我们此前0.52元的预测基本一致，在2009年初金融危机蔓延以及市场环境剧烈变化的情况下，公司依靠出色的整体竞争能力抵御了行业波动，实现了快速增长。公司净利润增长原因主要有两点，即营业收入的增长和财务费用的下降。

　　收入略增、毛利率趋稳。09年全年浙江龙盛销售收入保持小幅增长，报告期实现营业总收入46.19亿元，同比增长9.32%；分散染料和减水剂业务的销售收入分别增长5.95%(达13.92亿元)、20.06%(达6.34亿元)，是收入增长的主要动力；而活性染料、中间体的销售收入分别为6.76亿元、5.38亿元，同比下降-13.70%、-0.79%。分散染料和减水剂销量增长较大，因此在单价下跌的情况下依然实现增长。