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　　金元证券 王昕

　　“建筑+地产”模式，地产业务未来将贡献更多利润。公司未来在建筑业务领域将保持稳健发展，继续发挥公司目前的轨道交通施工优势，通过加大投入，进一步扩大公司在国内轨道交通市场的份额。房地产方面，08年通过定向增发进入公司的象山宏润花园项目是09年房地产业务利润的主要贡献者，2010年仍将为公司贡献利润。随着公司无锡、杭州、山东、蒙古以及哈尔滨等项目的逐步开发销售和结算，地产业务将在2011年集中为公司贡献利润。

　　预计公司2010-2011年EPS为1.29元、1.64元，对应目前价格市盈率为15.7倍和12.4倍，与建筑施工板块整体估值接近，但低于中小板平均估值。鉴于公司较为确定的业绩增长和房地产业务良好的盈利前景，给予公司“增持”评级。