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　　东莞证券 丁文进

　　2009年净利润同比增长66.93%。09年实现营业收入58.85亿元，同比增长16.69%；实现归属于母公司所有者净利润2.01亿元，比同比增长66.93%，每股收益0.42元，符合预期。公司拟以2009年末总股本为基数，每10股派发现金股利1元。净利润增速较高的主要原因有：一是由于百货业务和周谷堆农产品市场交易业务毛利率上升。二是短期借款减少以及贷款利率下降致使财务费用率下降。三是09年资本市场回暖导致公司持有的股票投资收益增加。四是收购子公司部分股权，致使少数股东损益比例减少。

　　周谷堆农产品市场业务增长显著。 公司的周谷堆大兴农产品批发市场项目取得显著成效，全年实现营业收入9735万元，较上年同期增长20.15%；实现净利润4171万元，较上年同期大幅增长67.03%。公司计划2010年仍将继续重点推进周谷堆农产品批发市场项目，我们认为这将对公司的业绩增长产生积极影响。

　　维持“推荐”投资评级。2009年公司业绩增长符合预期。具体来看，百货、超市业务增长平稳；周谷堆农产品批发市场业务增长显著，成为年报亮点之一。 2010年公司拟重点推进其再融资工作，以缓解新项目建设的资金压力。我们认为，随着国务院对“皖江城市带承接产业转移示范区规划”的批复标志着安徽经济增长规划已提升至国家战略层面，考虑到公司主业发展思路明确，安徽省内区域优势愈加明显，未来业绩增长可期。我们预计， 公司2010年和2011年每股收益分别达到0.50元和0.60元；对应市盈率依次为29.66倍、24.86倍，维持“推荐”投资评级。