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　　国联证券 杨平

　　事件：双良股份发布公告，公司与河北建投沙河发电有限责任公司签署了关于河北建投沙河电厂600MW空冷工程1号机组直接空冷系统的买卖合同，合同总金额为14,450万元。根据合同约定，所有设备将于2011年6底之前交付。

　　投资要点：

　　公司新签订大额空冷器订单，符合我们此前对公司空冷器业务强烈看好的预期。公司此次获得的订单在600MW，合同金额超过1.4亿元，是继公司与国华电力空冷合同后又一大型空冷器合同。意味着公司在大型空冷设备供应领域再次获得厂商认可，取得进一步的突破。目前，虽然空冷器本身的市场空间相对稳定，但在成本和政策扶持下，国产空冷设备市场份额将会不断扩大。公司作为国内空冷器设备领域的佼佼者，我们认为公司成长速度将快于行业国产设备份额的增长速度。随着公司在市场中大型空冷设备案例的增加，公司将能获得越来越多的大型空冷器设备订单。

　　高毛利机械业务的增长，将提升公司整体盈利能力。公司空冷器、余热溴冷机以及未来的海水淡化等机械业务均为高毛利业务，其高速成长将能提高业务的毛利水平，降低化工业务波动性对业绩的影响。

　　我们维持公司10~11年业绩分别为0.86元和1.17元的预测。节能减排将是未来国家政策重要导向，作为高成长的节能减排概念股，我们认为公司应该获得较高估值，继续维持对公司的评级。