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三友化工：基础化工行业逐步复苏
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国元证券 张晓辉
公司今日发布2009年度报告，实现营业收入35.88亿元，同比下降29.44%；利润总额7951.99万元，同比下降72.84%；归属于上市公司股东的净利润3846.63万元，同比下降80.43%；基本每股收益0.041元。
盈利能力开始复苏，公司从第2季度开始实现正盈利。主要产品价格下半年开始回升，2010年2月份纯碱平均价格达1420元/吨、烧碱2360元/吨、PVC7380元/吨，较2009年下半年低点分别回升26.8%、10.8%、10.5%。
收购兴达化纤公司39.87%股权，实现公司多元化经营和跨行业发展。兴达化纤是国内粘胶短纤的龙头企业之一，产能16万吨/年，居国内第四位，是国内粘胶短纤行业差别化率最高的企业。向三友集团、碱业集团发行股份购买兴达化纤其余股份被集团股东大会否决，未来公司仍有可能继续收购。
有机硅项目成为新的增长点，公司建设的6万吨有机硅项目已投入运行，成为2010年新的增长点。
预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.25、0.37、0.50元，维持推荐投资评级。
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