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　　倍新咨询 郭大鹏

　　公司为南京乃至江苏商业百货龙头公司，旗下共有商业零售、医药、地产三大业务，在南京新街口地区黄金位置拥有新百总店及东方商厦两家门店。

　　商业零售未来增长空间有限。公司新百总店2010年进行装修改造，但是选择在淡季且改造规模较小，对来年盈利冲击较小；东方商城托管给金鹰商贸，预期2009年贡献净利润在800-1000万左右；芜湖新百由于自身财务压力较大，对公司现阶段净利润贡献不大。公司三家门店相对成熟，未来成长空间较小。

　　房地产业务是公司未来的看点。新百主楼2010年有望招租，分析师预计当年出租率有望达到50%，是来年的业绩增长点；同时，河西土地已经实现大幅升值，若相关住宅项目在2010年顺利开工，则2011年公司业绩将迎来爆发性增长，预计河西和盐城两个地产项目累计将为公司贡献40-50亿元的收入。医药为公司的辅助性业务，公司目前制药销售年贡献收入和净利润占比在3%和7%左右，未来该业务将更多地体现为辅助性作用。

　　二级市场上，该股近期呈现底部横盘整理走势，量价配合良好，今日该股小幅低开，盘中震荡走高，成交量同比有所放大，短期该股有望在量能配合下强势上攻，投资者可重点关注。