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　　银河证券 邹序元

　　1.事件2009年第四季度以来我国西南省区出现持续干旱气候。由于云南省旱情持续加重，灾情迅速蔓延，2010年3月，云南省气象局启动重大气象灾害Ⅰ级应急响应命令(干旱)。干旱气候影响公司短期业绩。

　　2.我们的分析与判断公司是典型的“电网”经营模式，盈利主要取决于售电收入和购电成本之差。简化的盈利模式为：公司盈利＝售电量×售电价格－购电量×购电价格。购电量和购电结构是影响公司业绩的驱动因素之一，即在一定的购电规模下，购电结构的不同组合影响到公司的综合购电成本。公司的购电(供电)来源主要包括自发电(11万千瓦水电)；向地方独立发电企业(文山电力统调电站)购电；向云南电网购电。从购电成本上看，自发电＜购地方电＜购省网电。