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　　威孚高科(000581)主要从事内燃机燃油系统产品、燃油系统测试仪器和设备的制造。其中，内燃机配附件产品收入占主营收入的92.29%。公司是中国汽车发动机燃油喷射系统最大的生产厂商，公司控股94.81%的威孚力达催化净化器公司，是以汽车尾气净化为主业的企业，是中国汽车尾气催化净化装置规模最大的供应商，居行业第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.63元、0.81元和0.97元，对应动态市盈率为25、20和16倍；当前共有15位分析师跟踪，6位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”评级，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.67。

　　受益于2010年载货汽车高景气度。预计2010年固定资产投资继续保持旺盛。每次大规模固定资产投资都会拉动重卡的销售快速增长。从重卡行业销量周期来看，2001、2004、2007年是重卡销量增长的三个峰值。行业的景气周期约为3年，2010年将是重卡周期的增速高点。

　　博世汽柴是公司的最主要赢利点。预计2010年博世汽柴在用于重卡的高压共轨系统市场规模会超过2008年的水平，考虑到公司可能会通过降价以推广市场，2010年博世汽柴盈利能力会降低，但相对较低的原材料成本、市场规模的扩大，将保证公司的净利润与2008年基本持平。

　　威孚汽柴盈利能力加强。威孚汽柴为博世汽柴组装高压共轨系统提供喷油泵产品的本土加工制造比例不断提高。公司于今年5月份收购博世汽车柴油系统股份有限公司喷油器业务。目前在商用车领域中P系列喷油器所占市场份额在60%以上。该业务盈利能力远高于原有业务，在配套和维修市场仍具有较大市场空间。预计此项业务每年仍能贡献1000万以上的净利润。

　　尾气处理潜力巨大。国外公司在尾气处理催化剂市场主要配套中国产的合资品牌轿车，目前威孚力达是唯一与国外巨头竞争的公司，且主要市场集中在中国自主品牌轿车。几年来中国自主品牌乘用车比例不断增长，公司高速成长。若考虑未来政府加强政策管理，保证汽车生命周期中更换两次催化剂，则国内市场将再增大三倍。未来公司在催化剂更换市场优势明显。升级到国四标准后，SCR业务也将成为新的增长点。

　　国都证券表示，由于国二和国三的切换，公司从04年开始至08年上半年，国二和国三业务交替发生经营状况不佳的状况。随着切换的完成，下半年公司全部业务板块都表现出非常良好的盈利能力，公司已进入新的成长阶段。排放标准的进一步提升是确定的事件。随着排放标准的升级，公司的竞争对手越来越少。一方面，公司的传统业务主要围绕博世展开，另一方面，新业务尾气处理SCR等具备广阔的发展空间。所以，长期来看，未来公司的竞争力也是在不断加强的。给予公司“短期强烈推荐，长期-A”的投资评级。