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　　国联证券 茅玉峰

　　事件：

　　我们与双良股份就公司余热溴冷机业务、空冷器业务和海水淡化业务的状况进行了交流，并对公司未来的发展战略进行了沟通。

　　投资要点：

　　节能节水，公司将能充分享受低碳经济下的高成长。公司余热溴冷机和化工业务遵循节能发展路线，空冷器和海水淡化以节水路线为主。两条路线均符合国家节约能源、节约资源的低碳经济政策，将随着政策的推进和市场的壮大而增长，未来成长性可观。我们预计公司余热溴冷机业务和空冷器业务2010年的增长率在40%以上。而海水淡化市场还处于培育阶段，但一旦突破临界点，将获得爆发式增长。。从黑马到白马，公司华丽转身，理应享受高估值。公司在09年一飞冲天后，其业务成长性已逐渐为市场了解。作为高成长的低碳概念股，我们认为公司理应获得较高估值，不考虑海水淡化的贡献，根据我们的预测公司09~11年业绩分别为0.53元、0.86元和1.17元，目前股价20.90元，对应10年估值仅为24.3倍，价值被低估。我们赋予公司30~33倍的估值，6个月的价格区间25.8~28.38元，给予公司“推荐”的投资评级。