恒宝股份：业绩预增幅度符合预期
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东海证券 康志毅
公司发布业绩快报，预计09年营业收入为4.25亿元，同比增长13.3%；营业利润8,935万元，同比增长15.6%；归属母公司所有者的净利润9,402万元，同比增长15.8%，基本每股收益0.32元。
评论：
公司每股收益符合我们0.31元的预期。报告期内公司取得了平稳增长，银行卡个人化、通信SIM卡采购量的恢复都对业绩平稳增长起到了积极作用。日前公司公告将收购东方英卡公司，进而公司获得中国移动SIM卡资质，通信SIM卡销量有望实现快速增长。
维持2009-2011年每股收益分别为0.31元、0.42元、0.53元的盈利预测。我们认为公司将受益于3G卡采购、移动支付、EMV迁移的进程加快，维持“增持”评级以及21.00元的目标价。
风险提示：①移动用户实名制的实施。②银行卡、SIM卡竞争激烈导致价格下降过快。
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