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　　湘财证券 张良卫

　　点评：

　　丰富公司经营业态，增强出版实力。人民社系以社会科学类图书为主的专业出版社，主要从事马列主义、毛泽东思想、邓小平理论、江泽民“三个代表”重要思想及哲学、社会科学类学术著作和通俗读物的出版，在此专业出版领域实力较强。此次股权转让有利于丰富公司的经营业态，进一步做强做大公司主业、从而增强公司的市场竞争能力、促进公司稳步健康发展。此行动符合公司整合出版资源的战略布局，根据人民社的实际利润状况来看，对公司每股收益影响贡献在1分钱左右。

　　公司内生增长动力十足，规模扩张值得期待。公司大力拓展一般图书业务，将来会努力整合更多的出版资源，强化内容资源优势，我们认为公司的一般图书的出版能力将会有力的提升公司价值；同时公司致力于构建完整的出版业产业链，发挥业务之间的协同性，降低费用，公司的内生增长动力十足；另外今年以来公司与广东省出版集团等4家单位签署《战略合作框架协议》，规模扩张的步伐有望在明年获得进一步的推进。

　　估值及投资评级。我们预计公司09-11年摊薄后每股收益为0.62、0.67和0.72元。对应当前股价PE分别为28.5，26.4，24.7倍，处于板块估值的低端，安全边际高，未来推动公司股价的上涨的催化剂因素很多，我们首次给予公司“买入”评级。