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　　日信证券 邱晟赟

　　公司开发项目中，格力广场一期A区及格力香樟项目销售状况良好。格力广场一期A区已基本竣工，该项目预售比例达70%，大部分会在2010年结算。格力香樟处于主体接近封顶阶段，项目预售比例为16%，该项目将主要在2011年结算。

　　公司12月新获得土地“珠国土储2009-08号地块”规划建筑面积89万平米，合计楼面地价7400元/平米，该项目预计将在2010年开工建设。

　　根据项目工程进度，预计2010年可结算15万平米，结算均价达1.45万/平米，结算销售额21.7亿元；2011年可结算19.5万平米，结算均价1.41万/平米，结算销售额达27.5亿元。

　　预计公司09年、10年、11年每股收益分别为0.48元、0.94元与1.1元，对应市盈率分别为27倍、14倍与12倍，维持买入评级。