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　　尽管本周股指受大盘权重股整体走势疲软而呈现缩量下跌的态势，但中国石化(600028.SH)本周的走势却与其他大盘权重股迥然不同，在其他权重股如银行板块个股纷纷跌回上周五大涨前的启动位置之时，中国石化股价仍然在上周五大涨收盘价附近徘徊。什么原因使得中国石化本周以来的走势如此抗跌呢？

　　权证行权悬疑

　　很多市场人士都认为，中国石化近来较为抗跌的最大原因，应该是受其权证石化CWB1(580019.SH)即将到期有关。石化CWB1将于2010年2月25日开始进入行权期，其最新的行权价为19.26元，行权比例为0.5，其发行总份数为30.3亿份。以此计算，石化CWB1全部行权的话将为中国石化带来291.789亿元的现金。

　　一位私募基金人士表示，尽管中国石化是市场的大盘权重股，资产实力雄厚，但它也不可能对这近300亿元的现金完全不动心。同时如果能行权的话，这对上市公司后续的发展无疑也有很大的帮助。从此前武钢权证行权之前武钢股份(600005.SH)的走势来看，在行权预期的驱使下股价有过一波大幅上涨，但由于其股价发动的时间距离行权期过近，最终行权并未实现。不过目前石化权证还有2个多月时间才到行权期，尽管其股价需要上涨约50%才能满足行权的需求，但这也并非不能完成的任务，关键还是要有题材或上市公司业绩方面的配合。不过，或许也就是因为上涨空间较大，才会有资金愿意赌一下2个月后权证行权的可能性。

　　海外资产注入启动？

　　对于中国石化这样的大盘股而言，其基本面早已被市场分析人士所熟知，要想在业绩方面超预期的难度可想而知；不过，在市场关注的题材方面，中国石化倒是并不缺乏。

　　针对本周中国石化股价顽强抗跌，市场传言中石化集团有意将位于安哥拉油田的海外资源注入上市公司，一旦上述传言成真，这无疑将大幅增加中石化上游原油储备较少的短板，从而使得公司能从原油价格的上涨中受益更多。

　　招商证券行业分析师裘孝锋此前就认为，股份公司成立中国石化国际石油勘探开发有限公司就是集团公司海外原油资产注入的先兆，而资产注入将出现集团公司和股份公司双赢的局面。

　　裘孝锋表示，从2008年三季度开始，集团公司累计花了七八百亿元的资金去海外收购原油资产，由于集团公司的主要盈利资产就是持有的股份公司的股权，但集团公司并购海外资产做到一定程度以后，有必要把集团已经并购的资产放到股份公司来，从而又能继续拓展业务。而股份公司面临的情况是随着国内陆地油田成熟期的到来，进一步增加产量的压力很大。所以把海外原油资产注入是个双赢的结局。此外，集团公司的领导都进入了股份公司的领导层，利益的统一也有利于资产注入工作的展开。

　　据悉，市场传言将注入股份公司的安哥拉300万吨原油产量，其盈利能力比公司国内原油的盈利能力要高出不少。

　　天然气提价预期

　　此外，近来各地“气荒”所引发的天然气提价预期也将对中国石化明年的业绩构成利好，公司近来天然气业务增长较快，如果气价改革公司将是最大的受益者。

　　我国天然气从2000年已进入快速发展期，随着城市化率水平提高，预计这一进程将会持续到2050年左右，年均增速10%左右。随着需求增长，天然气将由目前的供需基本平衡转为短缺，预计2010年天然气供需缺口为300亿立方米左右，2020年缺口将达到900亿立方米。目前工业用天然气出厂价仅为原油价格的33%，而成熟市场经济国家天然气与原油比价通常在0.65～0.80之间。天然气价格改革符合我国资源价格改革大方向，同时目前国内经济复苏和通胀压力较小都为价格改革提供了良好的宏观环境。

　　银河证券行业分析师李国洪认为，由于目前化肥企业已经全行业亏损，如果气改，化肥企业和农民意见很大，与国家支农政策不符合，故气改恐年底前难以推出。但从长期角度看，气改是必然会进行的，一旦气改，公司受益是所有上市公司中最大的。

　　　　今日投资的数据显示，26位行业分析师对中国石化2009～2011年的每股收益预测均值分别为0.73元