天茂集团：国内二甲醚涨势如虹
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国联证券 孙明
涨价概念股炒作如火如荼！近期诞生的许多短线超级牛股如莲花味精等，都是在涨价题材推动下股价连续涨停。投资者在个股选择上，应从四季度业绩有可能超预期增长的行业入手，选择近期主导产品价格大幅度上涨的个股逢低吸纳。比如二甲醚为代表的煤化工行业，在近期国内二甲醚大幅上涨背景下就非常值得关注！
二甲醚简称CME，是一种理想的煤基清洁燃料，在燃烧的过程中，不会留下残渣，碳烟排放量为零，如用于车用燃料，可彻底地解决汽车冒黑烟的问题。天茂集团是国内二甲醚产业龙头企业！公司10月24日公告，第二套20万吨/年二甲醚装置顺利通过试运行并一切正常，正式投产。至此，天茂集团拥有二甲醚生产能力达到50万吨/年。目前国内上马二甲醚项目的上市公司众多，包括潞安环能、中煤能源、远兴能源等十多家公司。但是在已经正式投产的公司中，拥有50万吨产能的天茂集团是其中产能规模最大的一家公司。天茂集团10月28日公告，二甲醚销售收入占公司主营业务收入比重达60%，二甲醚产品价格变动对公司业绩有较大影响，9-10月二甲醚销售均价在每吨3100元，有小幅上扬。与二甲醚价格上涨相对应，第三季度天茂集团实现营业收入2.92亿元，同比增长18.17%；实现归属于上市公司股东的净利润1116.46万元，同比增长高达22倍。
值得注意的是，进入11月份以来，国内二甲醚更是涨势如虹！根据中国化工网12月4日以天茂集团二甲醚价格大幅推涨为题报道：“甲醇持续推涨，成本压力激增，湖北天茂二甲醚今天报价再涨100到4500元/吨，大户成交优惠，据悉出货情况尚好”。二甲醚价格由3100元每吨上涨到4500元每吨，扣除原材料甲醇涨价的影响，作为国内最大的二甲醚厂家，拥有50万吨产能的天茂集团有望实质受益！天茂集团利用定向增发投向荆门20万吨/年煤制甲醇项目将使二甲醚产业发展有了可靠的原料保障，并有效规避了甲醇涨价的风险。
我们认为，煤化工产业存在巨大的发展空间，11月份国内二甲醚价格大涨超过40%有可能给相关上市公司带来市场机会，天茂集团作为目前二甲醚产能最大的上市，四季度业绩有超预期增长的可能！公司发展面临的主要障碍是自身缺乏煤炭资源，煤炭价格的波动将对其煤化工产业的发展带来不利影响。
另外，我们点评天茂集团只是举例说明二甲醚涨价背景下行业的投资机会，非个股推荐。国内上马二甲醚项目的上市公司众多，包括潞安环能、中煤能源、远兴能源、兰花科创、天茂集团、泸天化、赤天化、威远生化等，投资者都可以逢低关注。