★★★★星马汽车(600375)：重组助力股价飚升

　　星马汽车(600375)今日再度涨停，以五个涨停板之数，成为近期市场上除ST股外持续涨停天数最多的A股。公司是国内最大的罐式专用汽车生产企业，散装水泥运输车占全国市场50%以上的份额，散装水泥车的产销量连续多年名列全国第一，混凝土搅拌车产销量也位居全国第一，公司将明显受益国家基础建设投资。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.58元、0.66元和0.84元，对应的动态市盈率为25、22和17倍；当前共有6位分析师跟踪，4位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，综合评级系数1.33。

　　中国已经进入为期约10年的城市化加速推进期，随着政策执行力度的加强和实行范围的扩大，未来3-5年搅拌车和散装水泥车行业将有15%以上的年均增长。公司2009年1-9月实现营业总收入18.9亿元，同比增长17.7%；营业利润为6588万元，同比增长57%；归属母公司的净利润5306万元，同比增长64.8%；基本每股收益0.28元。今年原材料价格地位运行，使得产品成本下降，公司毛利率显著提高。

　　据季报披露，公司除继续深耕混泥土搅拌车本业外，还在向混泥土泵车、随车起重机和铝合金运输车等高盈利能力领域扩展。目前公司的52m级混泥土泵车、12吨级折叠臂式随车起重运输车和轻量化铝合金运输车的改装技术都已开发成熟，将有望推动星马汽车未来的毛利率和盈利能力稳步提升。

　　公司日前发布公告称，拟收购华菱汽车100%股权，购买资产完成后，华菱汽车将成为公司的全资子公司。国元证券认为，通过重组华菱汽车，可使公司与华菱汽车共享整车生产资源，同时，可以扩大上市公司的生产经营范围，使重型汽车生产与专用车生产能够有机结合，充分发挥公司和华菱汽车在产业上的互补优势，从而在国内重型汽车行业和专用车行业具有更强的竞争力。此次资产整合，不但丰富了产品种类，完善了产品结构，降低了采购成本，增厚了利润，同时也解决了公司一直存在的关联交易数额巨大的问题，为将来的再容资扫清了道路，为公司打开更为广阔的发展空间。

　　第一创业证券认为，目前中国正处于城市化进程加速推进的时期，城市化进程的加快必然伴随大量的工程和基础设施建设，因此可以为混泥土机械需求提供长期的支撑。同时国家正加大力度推行强制禁止现场搅拌混泥土、淘汰尾气排放不达标的道路车辆和公路治理“超载”的政策，也都将进一步加快未来几年混泥土搅拌车和散装水泥车等水泥输送车辆的需求增长，看好公司未来水泥输送车辆业务的长期增长前景。

　　风险因素：(1)宏观经济波动的风险；(2)原材料价格波动的风险。

　　★★★★宇通客车(600066)：业绩稳健攀升

　　宇通客车(600066)自本次反弹以来股价稳步上升，今天最高涨幅逾6%，后随大盘震荡，收盘微升0.84%，换手率4.92。公司作为客车行业的龙头，在危机中得到了整合提升的机会，在行业复苏阶段必然最先受益，业绩增长将稳步攀升。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.92、1.07和1.23元，对应动态市盈率为22、19和16倍；当前共有25位分析师跟踪，13位分析师建议“强力买入”，12位分析师建议“买入”，综合评级系数1.48。

　　客车行业目前最大的子市场是客运市场和公交市场，各占40%左右，宇通在客运市场占据绝对老大地位，公交市场近年内增长势头明显，宇通仅占11%左右份额，还有较大提升空间。

　　行业复苏背景下促销和赊销逐步取消，毛利率将稳步上升。为应对危机，宇通通过缩减管理费用和放宽付款限制等让利促销手段，取得不俗业绩，预计进入旺季后让利将逐步减少，毛利率稳步上升。

　　海外市场需求复苏。公司主要市场是中东、古巴和南美，该区域都是大宗商品价格上涨直接受益地区，据到公司考察得知，外方来厂参观考察和下订单数量明显增加，古巴2000台客车的大订单也开始进入最后准备阶段。

　　新能源客车获杭州市60台公交车订单。公司在新能源客车领域也有不俗斩获，目前已经获得杭州市政府的60台公交车订单，表明作为龙头客车公司，公司完全有实力在新能源客车领域占据领先位置。

　　根据公司披露的销量数据，截止10月份公司共销售客车2.04万辆。目前公司11月份的订单较为充足，另外对12月的需求预期也比较乐观。天相投顾结合客车行业逐步回暖的趋势判断，认为公司今年有望实现2.7万辆的销售量，即基本和去年的销量持平。此外，年底前大中客的销量上升也将改善产品结构，提升公司的盈利能力。

　　广发证券表示，内需市场受宏观经济的逐渐好转，客运企业的投入将恢复正常，同时铁路网覆盖的增加，公路客运市场明年持平或略有增长；公交、旅游客车将是增长动力。海外市场中古巴订单将在2010年执行完毕。预计2010年公司销量增速预计在10%左右的水平。

　　风险提示：大中客市场内需受到铁路冲击超出预期；主要有客车销量增速低于预期；公司出口回暖低于预期；原材料价格波动风险等。今日投资