林交所成立标志林地产品流动性增强，将提升林地价值。我们认为林交所的建立如同股票交易所的功能一样，将加大林地的土地流转功能，大幅提升了原先不能流通资源的流动性，在我国需要大量进口林地资源的背景下，流通性提升可以提高其林地估值水平。据我们了解，成立后的林权所将由林业要素交易中心、林权交易托管登记中心、森林资源资产评估中心、大宗林业商品综合交易中心等业务部门组成，提供全国范围林木林地交易托管及信息查询服务、林权证抵押融资，森林资源资产评估、大宗林业商品交易等服务。

　　木材价格上涨预期很强，我们认为此次事件将利好自有林地企业。我国进口木材依赖度达到60%以上，大部分通过边境贸易从俄罗斯进口，而该国限制木材出口，提高出口关税的动力较强，所以未来木材价格有非常强的上涨预期，从而推高林地价格，因此我们认为自有林地的企业将在此次事件中受益，特别是自有林权的企业能够将林地资源在市面上流转，其林地的价值将得到较大幅度的提升，不仅可以缓解自身现金流，也可以在市面上购买林权完善自身产业链。

　　维持林业行业看好评级，推荐自有林权企业。我们了解到国内自有林地企业以纸业公司和中纤板公司为主，主要有岳阳纸业(63 万亩)、威华股份(66 万亩)、升达林业(10.2 万亩)和大亚科技(10.5 万亩)，我们将实时关注此次林地交易价格进展，适时调整公司评级。

　　催化剂：我们认为林权所成立后，第一笔交易将对林地资源的重估起到风向标的作用，当前林地转让价格在300~1000 元/亩，按照当前南方木材每吨300~700 元/吨价格，林地价格处于严重低估的水平，如果交易价格出现一定程度上扬，将推高这类公司股价。