渤海证券 张延明
事件:
原募投项目变更,公司原计划将募集资金投资于扩建2万立方米液化气储罐项目(计划投资9041万元)及完善物流配送体系项目(计划投资2400万元)
公司决定由本公司拥有100%权益的控股子公司太仓东华能源燃气有限公司(以下简称“太仓东华能源”)收购苏州碧辟液化石油气有限公司(以下简称“苏州碧辟”)的主要经营性资产
点评:
变更主要是由于:一是由于公司码头于2009年7月9日被中海工业(江苏)有限公司所属的“安民山号”货轮撞击,导致短期内无法投入运营;二是在公司与股东方就利用宁波百地年液化石油气公司的生产、仓储能力达成业务合作协议,以及拟收购苏州BP核心经营性资产后,公司对LPG的整体发展战略和库区布局准备进行结构性调整;三是张家港库区将随着当地化工物流市场的发展,主要定位于化工物流服务。
变更原募投资金有利于提高募集资金的的使用效率,也有利于公司对LPG的整体发展战略和库区布局准备进行结构性调整,有利于公司长期发展;
资产收购与公司主营一致,而且价格较为划算,拟收购资产账面值为17,779.92万元人民币,评估价值13,215.46 万元人民币,评估减值-4,564.46 万元,减值率-25.67%;
有利于提高股份公司在华东地区的行业话语权,满足公司目前经营和战略发展的需要,也是华东地区行业发展的必然要求,是股份公司探索行业整合的关键步骤,而且公司产能扩张属于横向扩张,并不冲击市场供求关系;
收购完成后,将增强公司的盈利能力,预计公司2009、2010年的EPS分别为0.22、0.45元/股,给予公司买入评级。