10月份，股票基金交易额较上月有大幅萎缩，由于国庆假期仅有16个交易日，是环比下滑的原因，而日均股票基金交易额水平环比仍有微增，且维持在较高水平，我们仍坚持“受2008年成交额基数较低影响，三、四季度券商经纪业务同比将大幅增长”的判断。

　　10月市场A股IPO进一步加速，共有25家公司通过IPO实现上市融资，全部为中小企业板股票(含创业板)；数量高于9月的18家和8月的14家，但IPO融资规模159亿元均低于前两个月的318亿元和183亿元，IPO融资额占月度股票融资额的47.75%。我们对大盘股的发行节奏仍持谨慎态度，仍然维持"在中小盘股票保荐和承销拥有优势的券商将迎来更大的发展机会"的看法。

　　10月虽没有新集合理财产品成立，但仍有6只券商理财产品处于推广期，包括2只混合型、2只股票型、2只债券型产品，年内集合理财产品数量和规模还有一定的提升空间。

　　10月底上市券商三季报公布完毕，喜忧参半：承销业务对于部分地方性中小券商的重要性比较显著；佣金率重新出现下滑迹象，但综合类大券商佣金率下滑空间已经不大。

　　大盘走势不明朗对行业估值水平回升有所压制，加上行业最大权重股中信证券对中信建投证券控股权存在不确定的因素，我们短期对行业走势持谨慎态度，维持行业"中性"评级。招商证券已经进入发行程序，券商上市潮逐步升温，坚持优先配置参股券商股的策略，建议关注参股券商对象为资质较好的拟上市券商。