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　　长城证券 张健

　　随着国际油价不断上涨，煤化工产业将迎来发展机遇。近期化工板块普遍表现活跃，周五两市广汇股份、太化股份等煤化工概念股强势上攻，其中沉寂多时的太化股份走强最引人关注！本周天相投顾等权威机构发布太化股份调研报告，给予公司中性评级，表明该股开始为机构关注！

　　太化目前拥有铂金网、焦炭、氯化苯、精甲醇、烧碱、甲胺、聚氯乙烯等多项全国第一或山西省内名列前茅的化工产能规模，已形成以焦化、苯加氢、聚氯乙烯基础化工原料、化学肥料产业和精细化工为核心的煤化工综合产业格局。与石油化工同类产品相比较，太化有着极强的竞争优势。缺乏自有煤炭资源是导致公司盈利能力较低的根本原因。公司以煤炭为基础，拓展产业链，主要生产焦碳系列、氨系列、氯碱类、苯系列等煤化工产品。公司主要产品以煤炭为原料，但是公司本身并不具备如其它某些合成氨、氯碱企业煤炭资源，因此盈利能力长期落后于国内一体化高的同行企业。

　　值得注意的是，通过厂房搬迁制约太化发展的资源瓶颈有望打破！太原是省会城市，太化等污染企业占了太原污染源的一半以上。随着太原市“南移西进”发展战略的推进，太化搬迁顺理成章。在山西省出台的《山西省煤化工产业调整和振兴规划纲要》中提出，要结合太化搬迁，坚持规模一流、装备一流的标准，规划建设特大型煤化工基地，打造我省煤化工业的航空母舰，使其成为我省最具国际竞争力的煤化工企业集团，力争2015年集团年销售收入占全省煤化工产业年销售收入的一半以上。并要求太化迁建投资规模达400亿元，投产达效后年利税将达到69亿元。搬迁建设项目分为两期，第一期投资200亿元，建设期3年，实现销售收入220亿元，利润47亿元，税金26亿元，争取进入全国化工行业前12名，拿下全国煤化工企业第一名；第二期投资160亿元，实现销售收入180亿元。两期建成一共实现销售收入400亿元以上，进入国内化工行业前六名，位列国内煤化工企业第一名。

　　在山西省政府确定将太化打造国内煤化工产业排名第一的企业后，太化股份依托集团公司将面临巨大发展机遇，公司基本面将发生巨变。这或许能够解释该股为何近期表现如此强势。技术面看，该股底部突破势头已经形成，在基本面利好刺激下后市仍有上涨空间！

　　风险提示：09年业绩亏损、短线涨幅偏大！操作上建议短线可观望，中线可跟踪厂房搬迁进度！