泸天化：蓄势充分的尿素龙头
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九鼎德盛 朱慧玲
公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素生产能力，目前为全国最大的尿素生产企业之一，属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。08年度公司生产合成氨86万吨、尿素132万吨、甲醇2万吨、浓硝酸5万吨、氮磷复合肥4万吨、硝酸铵3万吨。公司“工农牌”尿素是“国家质量免检产品”和“国家质量银牌产品”以及“中国名牌产品”，市场占有率一直居同行业前列，其主要销售地区是西南三省和两广地区。宁夏捷美丰友化工有限公司(注册资本38100万元，占100%)承建的宁夏大化肥项目是由国家发改委批准的重点建设项目，该项目以煤为原料，建设年产40万吨合成氨、70万吨尿素，联产20万吨甲醇生产装置。装置建成后，预计生产合成氨1315MTPD、尿素2315MTPD、联产甲醇650MTPD。该项目预计总投资额为41.70亿元，计划建设期3年，预计建成后可实现年销售收入19.39亿元，项目投资税前内部收益率为18.35%，资本税后内部收益率为22.70%，将成为公司新的利润增长点。
新能源题材。子公司四川泸天化绿源醇业有限责任公司(注册资本为3.25亿元，持股36.92%)拥有年产40万吨甲醇、15万吨二甲醚的生产能力，是国内目前最大的一套二甲醚装置，08年度该公司实现营业收入81624万元、净利润11941万元；内蒙古天河化工有限责任公司(注册资本1亿元，持股比例28%)正在建设一套年产20万吨二甲醚装置，尚处于试生产阶段。二甲醚有望成为石油替代主要产品，有关部门正在制定二甲醚作为民用燃料的使用标准。
二级市场上，受业绩大幅滑坡的影响，股价处于调整途中运行，在股指的持续反弹中累计涨幅不大。近几个月来在半年线下方反复震荡拉锯。近期化工股纷纷走强，该股仍处在震荡整固中，技术指标逐渐调整到位，低位成交开始活跃，建议关注。