海信电器：龙头地位进一步巩固
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海信电器 (600060)自9月份以来一路上扬，至今涨幅接近翻番。今天上涨5.67%，换手率1.93%。由于公司提前布局液晶电视，先发优势获益市场产品升级，三季度公司业绩爆发式增长。目前液晶电视处于产品快速增长期，公司作为先发优势的保持者将继续从中获益。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.78、1.00和1.26元，对应动态市盈率为27、21和17倍；当前共有19位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，16位分析师建议“买入”，综合评级系数1.84。
三季度业绩同比大幅度增长。公司三季度净利润1.42亿元，同比增长180%，每股收益0.287元，同比增长187%；1-9月净利润3.09亿元，同比增长117.0%，每股收益0.626元，同比增长123.6%。
平板电视领域龙头地位进一步得到巩固。随着三季度公司内销和外销规模同时增长，尤其出口同比大幅增长，在液晶电视市场占有率进一步提高到17%左右，龙头地位得到巩固。7-9月营业收入56.33亿元，同比增长47.3%；1-9月营业收入130.49亿元，同比增长30.5%。
光大证券分析，导致公司业绩爆发式增长的原因有两点：1、09年市场产品升级提速导致公司液晶电视销售的急速增长；2、原材料价格的下降和模组生产线的投产，使得09 年三季度毛利率同比增长2.9%。预计，上述原因在未来有所减弱，但液晶电视产品处于高速成长期，公司未来业绩增长具有可持续性。广发证券称，政策促进电视换代加快，同时，随着出口形势进一步好转，公司四季度业绩仍将能够延续三季度的快速增长势头。
先发优势将持续维持1-2年。在市场还未明确产品升级方向之际，公司就提前布局液晶电视，并在08 年投产国内第一条大尺寸LED 背光模组生产线，为液晶电视全面普及的产业化生产做好准备，从而获取先占优势。09年前三季度，市场液晶电视销售额市场占比达到81%，同比增长63%。液晶电视替代CRT 电视的速度超出市场预期，市场提前进入液晶电视时代。预计，公司液晶电视相对竞争对手的先发优势能够持续维持1-2 年，公司将继续在市场产品升级中获益。
消费刺激政策将持续助推公司业绩。同空调、冰箱等白电市场的增长主要受益于消费刺激政策不同，电视机市场的增长主要受益于产品升级趋势，消费刺激政策起到了推波助燃的作用。09 年前三季度，公司在“家电下乡”中实现收入13亿元，占公司收入10%；“以旧换新”政策还处于试点，对收入影响不明显。预计，明年政府将加大“以旧换新”政策力度。中国目前预计保有5.7亿台CRT电视，“以旧换新”政策将在明年继续催化市场产品升级。
风险因素：注意通货膨胀及人民币升值预期造成成本提高的风险；目前股价已超出分析师给出目标价，注意