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　　亚宝药业近日连续上涨，今日至收盘上涨7.69%，全日换手率7.03%。公司是全国中成药重点工业企业50强之一，国内最大的透皮制剂生产基地，所涉及的药品有抗肿瘤、心脑血管、妇科、胃肠道、抗感染药及儿童用药，在山西的医药流通领域掌握话语权。公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.43元、0.60元和0.81元，对应的动态市盈率为40、28和21倍；当前共有7位分析师跟踪，全部给与“买入”评级，综合评级系数2.00。

　　公司09年1-9月实现营业收入10.89亿元，比上年同期增长17.22%；实现归属于上市股东的净利润1.09亿元，比上年同期增长56.12%，折合每股收益为0.34元，净资产收益率12.22%，与去年同期相比提升了3.93个百分点。其中，三季度公司实现营业收入3.81亿元，比上年同期增长13.73%；实现归属于上市股东的净利润3896万元，比上年同期增长47.87%，折合每股收益为0.12元，净资产收益率4.54%。

　　据季报披露，公司主打产品丁桂儿脐贴持续快速增长，年内收入有望接近3亿元。随着2010年的全自动生产线投产以及医院销售战略的实施，丁桂儿脐贴2010年增速仍有望进一步加快。公司珍菊降压片销售额今年将突破亿元大关，硝苯地平缓释片今年也将实现翻倍增长，销售有望达到7000万元。随着氨氯地平缓释片、尼莫地平缓释片等后续新产品的不断推出，公司产品规模优势将不断强化。

　　公司注射用硫酸长春地辛冻干粉针类制剂生产线项目、北京亚宝药业科研中心及中试基地建设项目和软胶囊生产线项目已经基本建成，即将投入使用，缓控释类制剂生产线项目也在加速推进。随着国外设备的即将到位，中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线项目也将在年底建成投产。广发证券表示，这些项目的建成投产将解决公司部分产品产能不足的问题，公司的未来增长将更有保障。

　　中银国际认为，公司主导产品丁桂儿脐贴具有一定的提价空间，为了配合脐贴2010年进军大型城市的战略转移，公司有可能对脐贴的出厂价进行一定的上调，由此带来利润的的大幅提高。另一方面，公司正在积极需求产业整合的机会，希望通过并购重组快速做强做大。如果并购成功，则有望带来业绩的超预期。同时，公司地产项目的巨额利润和大量非经常性损益也为公司业绩提供了较大的弹性。因此，给予公司“买入”的投资评级。

　　风险因素：产品销售受政策影响可能低于预期。