酒钢宏兴：整体上市尘埃落定
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酒钢宏兴 (600307)今天上涨5.44%，换手率2.51%。整体上市的完成，宣告公司已化蛹成蝶，即将振翅高飞，采、选、冶一体化的钢铁公司已经横空出世。公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.14、0.25和0.35元，对应动态市盈率为113、63和45倍；当前共有11位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，3位分析师建议“买入”，5位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.18。
公司整体上市交易双方已于2009年10月29日完成相关交割资产和交割负债的转让及变更过户登记手续。矿山资产注入公司，核心竞争力显著提升。整体上市的资产中，最具亮点的莫过于酒钢集团资源类资产的注入。目前注入的铁前资产主要有：年产300万吨和200万吨的铁矿山、年处理原矿650万吨的选矿厂、年产120万吨的石灰石矿、年产15万吨白云岩矿，以及与之配套的全线自用铁路运输线系统；此外，镜铁山矿共生铜矿2016年开始生产，2029年达到正常产能12万吨镜铁山矿最终产品为铁精矿及铜精矿，铜矿为铁矿的共生矿，铜选厂计划在2015年建设，2016年开始生产，2027年铜选厂扩建，2029年达到正常生产能力12万吨；铁前资产注入后，中长期的成本优势明显提升，竞争力增强。
广发证券表示，公司铁矿石储量在钢铁上市公司中高居第一位，原矿品位在国内也仅次于金岭矿业等少数公司。未来铁精粉产量有望扩产到500万吨/年。铁精粉成本低、经济效益好，预计未来矿石可贡献EPS0.2～0.4元。公司与欧亚工业财团合资协议暂时搁置，但双方仍有合作，仍可能重提并购重组。同时也不排除宝钢入主的可能。
公司2009年三季度EPS为0.17元，同比增长约15%。酒钢集团资产过户已经完成，按照合并报表，1-3季度公司实现营业收入249.22亿元，同比下降5.68%；实现归属于母公司所有者净利润2.74亿元合每股收益0.13元，同比下降70%，但3季度受益于钢铁价格的上涨及开工率的提升，单季实现净利润1.47亿元，合每股收益0.17元，同比增长约15%。但自三季度起，公司实现并表后，股本增加，摊薄每股收益为0.07元。
国信证券表示，目前钢价已经有所反弹，但由于钢铁消费在4季度末期是相对淡季，钢价持续反弹的动力可能会因此有所减弱，虽然地产投资恢复较快，但能否拉动钢铁消费突破淡季的压力还需要进一步的观察。他们对明年钢铁行业向好的趋势还是相对乐观的，盈利改善值得期待。
风险提示：若矿价下跌将削弱竞争优势；注入热轧、冷轧板卷盈利能力待观察。