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复星医药:业绩远超预期

http://www.sina.com.cn  2009年11月05日 08:37  东莞证券

    新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。一切有关该股的准确信息,请以沪深交易所的公告为准。

  东莞证券分析师发布报告指出,公司2009年前三季度实现营业收入27.93亿元,同比下降1.81%;实现净利润22.17亿元,同比增长264.05%;每股收益为1.79元,而去年同期为0.49元,业绩增长远超预期。

  国药控股的上市给公司带来了巨额的投资收益。公司参股公司国药控股今年9月在香港成功上市,公司所持股权对应享有的权益增加,并计入当期损益,对净利润贡献达17.32亿元,对每股收益的贡献为1.40元。

  公司公告称下属控股公司上海复星医药产业发展有限公司拟向复星集团转让所持有的复地集团2.42亿股股份,转让价为5.71亿元,预计公司所获税前投资收益为3.1亿元,大概将能增厚公司每股收益0.2元。 

  此外,公司由于营销模式的改变及产品结构发生较大的变化,公司的应收类合计达8.54亿元,较年初增长了33.6%,也使得公司的营运指标同比略有下降;每股经营现金流净额为0.09元,相对每股收益相差较大,但因公司是投资性公司,每年额外的投资收益能够保证现金源头,故整体上说,公司财务指标合理。 

  公司是一家控股型公司,通过不断参股控股,正在打造完整的医药产业链条,以期充分分享医药行业的高成长。今年超额的投资收益使得每股收益大大高于分析师之前的预测。假设复地集团的投资收益全部并表,分析师预测公司2009-2010年的每股收益为2.09元、0.80元,对应的市盈率为8.96倍、23.4倍,维持“推荐”的投资评级,并给予20.4元的目标价。 

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