格力电器：盈利能力突出 目标价32.8元
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尽管净利润符合预期，不过公司三季度单季度收入增长5.2%比我们预期的要低，我们判断三季度公司对区域销售公司的出厂价较上年下降幅度较大，同期占内销量约1/3比重的城市家电卖场的终端零售均价同比仅是微降不到1%，这说明公司在三季度用降价手段加大了对销售公司的支持。
基于公司各类产品销量和均价的变化，加上节能空调补贴增厚2009年业绩的考虑，我们调整了公司盈利预测，2009－2011年公司EPS分别为1.489、1.820和2.157元。综合考虑，给予公司2009年20倍、2010年18倍PE，3－6个月合理价格在29.8－32.8元之间，维持买入评级。(国金证券 王晓莹)
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