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古井贡酒:古井涌新泉

http://www.sina.com.cn  2009年11月03日 08:42  国元证券

    新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。一切有关该股的准确信息,请以沪深交易所的公告为准。

  国元证券分析师指出,仅从09年业绩看,公司短期估值高达56倍PE,短期价格确实有些偏高,但考虑到公司逐步实现产品升级换代、内部组织结构和客户结构的优化也在深入,未来企业快速成长比较确定。分析师预计公司未来3年EPS分别为0.41元、0.71元和1.11元,复合增速超过50%,给予其“推荐”的评级。

  近期古井集团改制获突破。公司成功引入战略投资者,将40%股权转让给上海浦创投资有限公司。战略投资者的引进有利于古井深入完善经营机制,适应当前竞争激烈的白酒行业,有利于集中资源发展白酒主业。

  同时,股份公司将亏损的瑞福祥食品有限公司与集团古井金豪酒店管理股份公司进行置换,彻底将不良资产转给了集团,规避粮食价格上涨对农产品加工业的不利影响,提高公司的盈利能力,有利于增强公司持续的经营能力。预计金豪每年能带来约400万元的净利润。

  此外,古井对产品结构进行了深入梳理,压缩盈利能力不足和不成规模的经销商开发的产品,主推定位于120-400元之间的中高档白酒-年份原浆酒。凭借出色的产品品质、产品形象的差异化塑造及较强的品牌拉力,在不到一年的推广期内,销量增长迅猛。该产品毛利率高达80%以上,大幅提升了公司的盈利能力。

  分析师预计年份原浆酒收入未来3年将分别实现3亿元、5亿元及8亿元,根据最新的调研情况显示,公司其他系列酒收入也保持了较快增长,特别是十年陈酿曹操酒更换总代理后,其未来增长值得期待。

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