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　　东海证券 袁舰波

　　季报数据

　　公司2009年1-9月实现销售收入91616.2万元，同比增长11.7%，实现营业利润9094.4万元，同比下降2.2%；实现归属于母公司所有者净利润8359.3万元，同比增长16.7%，实现每股收益0.348元，实现扣除非经常性损益后的净利润8916.6万元，同比增长22.3%，每股经营净现金流为0.01元。

　　2009年3季度，公司共实现归属上市公司股东净利润3182.3万元，实现每股收益0.135元。

　　季报分析公司三季报的业绩符合预期，我们对公司的全年业绩预测正逐步兑现，公司的整体发展已迈入新的台阶。

　　公司同期的收入增长率只有11.7%，远低于公司的实际增长率，主要原因在于去年同期合并了上海佰加壹的销售收入，剔除佰加壹的影响，公司本部前三季度的工业销售收入同比增长超过20%。

　　同时，由于公司在一季度确认了处置上海佰加壹医药有限公司的1280万元的投资损失，使得公司今年的实际业绩受到一定影响。

　　公司经营性净现金流远低于净利润，其主要原因在于公司今年的现金比较充裕，票据贴现大大减少，应收票据同比增长1.28亿元。

　　从公司前三季度的销售情况上看，公司本部的工业销售，特别是处方药的销售增长非常迅猛，前三季度销售增长接近30%。