江山化工：良好盈利态势将延续
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天相投顾分析师发布报告表示，随着下游纺织服装行业的逐步回暖，公司良好的盈利态势将得以延续，预计公司2009-2011年每股收益分别为0.53元、0.64元及0.81元，维持其“增持”的评级。
公司是全国最大的二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)企业之一，市场占有率高且位于国内最大的消费地区。公司的原料价格低，成本得以显著降低。据悉，DMF的主要原料甲醇占成本的50%左右。甲醇价格去年高位运行，严重削弱了公司的盈利能力；今年以来进口低价甲醇冲击国内市场，甲醇价格大幅下挫，公司合理采购，二季度实现扭亏，当季度EPS为0.216元；三季度公司毛利率、营业利润率分别是20.8%、11.1%，在二季度的基础上环比提升0.7、0.4个百分点，预计甲醇价格未来一段时间仍不会有明显的上升。
同时，明年投产的内蒙古项目将增强公司的成本优势。内蒙古远兴江山化工有限公司10万吨/年二甲基甲酰胺项目工程建设正加紧进行，将于年内完成安装，而远兴江山化工原料甲醇为内蒙古远兴能源提供，成本优势明显。
此外，随着下游纺织服装行业的逐步回暖，公司良好的盈利态势将延续。出口方面，今年前9个月出口增速同比下降11.17%，虽然仍处于负增长，但9月份出口增速为-6.94%，环比提高了8.64个百分点，降幅进一步缩窄。内需方面，前9个月环比增速逐步好转。今年前9个月纺织服装零售总额同比增长达16.90%，将为公司产品需求提供支撑。