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　　山西证券 孟令茹

　　受益于中国大幅进口铁矿石和煤炭，1-9月公司货物吞吐量大幅增加。2009年1-9月份，公司完成货物吞吐量10,754.2万吨，同比增长24%。完成外贸货物吞吐量8,855.3万吨，同比增长29%，完成内贸货物吞吐量1,898.8万吨，同比增长5%。其中，完成煤炭及制品吞吐量1,839.3万吨，同比增长33%；完成金属矿石吞吐量8,261.9万吨，同比增长23%。

　　前3季度公司营业收入同比大幅增长，业绩超过预期。2009年1-9月份，公司实现营业收入151,235.40万元，同比增长19.54%；实现利润总额36,623.93万元，同比增长31.33%；实现净利润28,197.09万元，同比增长29.73%；归属于母公司净利润25,184.75万元，同比增长24.91%；实现基本每股收益0.196元，同比增长22.5%(若不考虑本次非公开发行股票增加股本的影响，公2009年1-9月实现每股收益0.20元，同比增长25%，若考虑非公开发行股票增加的股本，则09年前三季度公司实现每股收益0.17元)。

　　09年公司成本控制能力大幅增强，财务、管理费用率逐步下降。公司期间费用率逐步下降趋势明显，09年前三季度公司管理费用/营业收入为2.41%，较08年同比下降0.33个百分点，较07年更是下降了0.83个百分点；09年前三季度公司财务费用/营业总收入为3.09%，较08年同期下降2.27个百分点，表明公司费用控制能力大幅提高，成本费用控制能力的提高直接增强了公司盈利能力，09年三季度公司净利润/营业总收入达18.64%，与08年相比，该指标增加1.46个百分点，与07年相比，更是增加了6.87个百分点。