太阳纸业：盈利回升迅速 提高盈利预测
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国金证券 万友林
公司2009年10月26日公布2009年三季报，季报显示单季EPS为0.34元，1－3季度EPS为0.64元，三季度的盈利略超我们预期(我们原先预测单季0.32元)。
公司2009年前三季度营业收入、营业利润以及归属母公司的净利润与去年同期相比略下滑，但是从三季度单季来看盈利同比已经大幅增长，这反映了行业的好转。
公司3季度的盈利增长主要来自于纸价上涨带来吨纸毛利的提高，这一盈利水平我们认为在4季度基本能维持。
公司未来新的增长点：2009年5月份投产的15万吨化机浆项目、10月份投产的20万吨化学浆项目、预计2010年4月份投产的23＃机(生产文化纸)项目。2010年利润的增长来自于化机浆增加的半年贡献，化学浆的贡献，23号机4月份投产带来的贡献。
我们再次调高公司2009－2011年的EPS，分别为0.95元、1.22元、1.38元，维持买入建议。
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