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　　恒泰证券 华乐

　　在周边市场大幅造好的背景下，周五A股市场强劲走高，上证指数一举突破3100点整数大关。值得关注的是，继深深房A一骑绝尘式的股价井喷、并当之无愧的成为了近期市场最为耀眼的明星股之后，又一家重组类黑马横空出世，成城股份连续三个涨停板令其他热点黯然失色。不仅如此，部分有重组预期的ST股也是不甘寂寞，*ST工新、*ST华光、ST梅雁等近期连续向上突破，演绎了震荡市道下最为靓丽的风景线。显然，相对于上市公司自身的业务调整，资产重组则是迅速、大幅度改善绩差公司基本面和业绩的最行之有效的捷径。而资产重组带来的相关公司内在价值的提升，则构成全流通形势下价值投资新的内涵。因此，随着年关岁末渐行渐近，在保牌等多种因素催热ST股造富神话的背景下，具有强烈重组预期的低价ST股正成为场内主力资金深度挖掘的重点。我们认为，作为重组提速预期强烈的低价ST股，ST石岘(600462)凭借其十分突出的净壳资源，未来有望引发主力机构的掘金热潮，二级市场上，该股在经过充分清理浮筹后呈现向上突破态势，短线加速上攻行情已经来临！

　　孕育重大投资机遇 ST石岘彰显黑马本色

　　并购重组是资本市场永恒不变的题材。目前我国宏观经济正处在重大的转轨时期，无论是国内企业间的优胜劣汰和相互兼并行为，还是ST公司大股东出于保牌的需要主动退让，特别是在大小非解禁、上市公司进入真正意义的全流通之后，一些大小非选择了减持股份，更会使股东持股比例相对分散，这就给产业资本进行并购重组创造了条件。

　　据相关资料显示，ST石岘(600462)前身为石岘造纸厂，始建于1936年，是国家大型制浆、造纸综合性企业，是延边经济建设的重要支柱企业。公司主营业务为新闻纸、胶版纸、商品浆、副产品的生产和销售。由于受全球金融危机的影响，导致造纸行业景气度下滑，公司产品销售数量、价格下降，应收帐款增加以及消化前期高价原材料库存和拟处置部分资产，公司2008年、2009年上半年经营业绩出现了连续亏损，目前依靠公司自身主业的经营可以说是难以为继。

　　然而，和大多数乌鸡变凤凰最终实现华丽转身的ST股一样，作为延边朝鲜族自治州的主要工业企业及上市公司资源，延边州政府对ST石岘(600462)给予了相当的重视和关注。根据ST石岘(600462)年报资料，吉林石岘纸业有限责任公司的最大股东为延边国有资产经营总公司，持股比例为60.89%，也是上市公司的实际控制人。值得高度关注的是，在历史上，延边国有资产经营总公司就曾公布有拟对公司大股东石岘纸业进行资产重组的意向，尽管截至目前该意向受到各方面因素的限制还没有实施，但ST石岘(600462)强烈的重组预期或将孕育重大投资机遇。

　　ST石岘：重组提速预期强烈引发掘金热潮

　　作为一家依靠自身经营困难重重的上市公司，大股东的鼎立支持可以说是不可或缺。事实上，根据ST石岘(600462)的公告，随着国家开发银行核销公司3.35亿元贷款后，ST石岘即与国家开发银行终结债权债务关系。一方面，该债务重组事项缓解了公司资金紧张的局面，有效地降低了资产负债率，预计公司每年可节省财务费用4000余万元；另一方面，客观上该债务重组事项也为ST石岘未来的资产重组扫清了重大障碍。不仅如此，2009年1月，公司控股股东吉林石岘纸业有限责任公司将向ST石岘提供了3.9亿元借款紧急输血，大股东的鼎立支持使得该股潜在的重组黑马成色十足。

　　更加令人期待的是，随着年关岁末渐行渐近，在保牌等多种因素的推动下，ST石岘(600462)重组提速预期可谓十分强烈。公司2009年9月18日召开四届十次董事会，会议审议同意公司将持有的控股子公司牡丹江市红石化工有限责任公司51%的股权全部转让给红林化工。很显然，公司清理资产的步伐在加快。不仅如此，ST石岘(600462)9月底因拖欠债款收到延边朝鲜族自治州中级人民法院有关传票及起诉状，在通过正常渠道获得再次贷款的难度不断加大的背景下，ST石岘(600462)重组工作有望再次提上日程。因此，我们认为，作为重组提速预期强烈的低价ST股，ST石岘(600462)凭借其十分突出的净壳资源，未来有望引发主力机构的掘金热潮，二级市场上，该股在经过充分清理浮筹后呈现向上突破态势，短线加速上攻行情已经来临！