巨化股份：单季度亏损 行业复苏仍有反复
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东北证券 邵振华
投资要点：
1-9月份，公司实现营业总收入27.35亿元，同比下降37.96%；实现营业利润-4388万元，同比下降140%；实现归属于母公司所有者的净利润为1708万元，同比下降82.47%；实现每股收益为0.03元。
三季度单季度综合毛利率为9.28%，比上半年下降3.6个百分点。毛利率下降是营业利润环比由正转负的主要原因；上半年归属于母公司所有者的净利润主要来自历年CDM所得税返还，三季度没有所得税返还，因此归属于母公司所有者的净利润环比大幅下降。
公司产品线遍及数百种产品，下游分散，因此公司的业绩与我国宏观经济紧密相关；公司的经营现状和盈利能力反映了我国基础化工行业产能过剩、竞争激烈的局面。尽管宏观经济正在复苏，没有资源和成本优势的基础化工企业仍挣扎与盈亏平衡点附近。
预计2009-2010年EPS为0.00元和0.02元，给予谨慎推荐的评级。
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