横店东磁：经营状况仍将持续好转
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东北证券 潘喜峰
投资要点：
2009年1-9月份，公司共实现营业收入9.56亿元、归属于上市公司股东的净利润1.12亿元、基本每股收益0.27元，分别比去年同期增长-26.78%、-13.22%、-12.90%。公司的业绩复合我们的预期。
2009年第三季度，公司实现营收3.96亿元、归属于上市公司股东的净利润62,06.28万元，分别比去年同期增长-13.24%、50.73%。公司经营状况明显好转。单季度净利润同比大幅增长主要是因为产品毛利率的提高和所得税率的降低。
报告期内，公司产品的综合毛利率为27.59%、净利润率为11.69%，分别环比增加2.77、2.14个百分点，同比分别增加1.76、1.77个百分点，公司的盈利能力已经恢复到较好状态。
公司的期间费用率为12.9%，同比略增。其中销售费用率为5.6%，同比增加个0.97百分点；管理费用率为8.59%，同比增加0.51个百分点；财务费用率为-1.29%，同比减少1.22个百分点。总的来看公司的期间费用控制的较好。
四季度，随着行业的持续好转，以及原材料价格仍在低位，我们认为公司的经营状况仍将持续好转，暂维持对公司谨慎推荐的投资评级。
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