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　　中银国际 田世欣

　　2009年9月份保利地产实现销售面积53.0万平方米，销售金额44.2亿元，环比8月份分别增长27%和28%。2009年1-9月份，累计销售面积392.3万平方米，销售金额323.4.5亿元，分别比08年同期增长163%和165%。保利9月份销售均价为8,334元/平方米，和8月份持平；前九月累计的销售均价8,243元/平方米，比去年同期略增1%。保利地产三季度保持了上半年的销售佳绩，为明年的业绩增长打下了良好的基础，目前，公司预售项目对我们2009-2010年的盈利预测锁定率已经达到100%和15%。

　　9月份保利地产在土地储备获取上比较积极，自2009年8月份销售简报披露以来，保利地产通过挂牌、拍卖等方式新增加项目8个，分布于青岛、长春、南京、杭州、重庆和佛山等地，合计占地面积70.5万平方米，建筑面积201万平方米，总地价69.2亿元，平均楼面地价3430元/平方米。1-9月，保利地产共获得建筑面积792万平米的土地储备，合计地价257.8亿元，平均楼面地价为3254元/平方米，比公司之前2000元左右的存量土地单价高出不少。和今年的持续旺盛的销售回款相配套，保利地产的拿地策略十分积极，我们测算的公司目前可结算资源已经达到2900多万平米建筑面积。基于对公司销售能力和业绩锁定性的看好，我们重申对公司的买入评级。