新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。

　　新华百货(600785)区域龙头地位稳固

　　□东北证券 罗旷怡

　　公司在银川市消费类企业中处于绝对霸主地位，其2008年总销售规模为330477 万元，占到银川市社会消费品零售总额的21.22%，在区域性百货中处于领先水平。

　　从西部5省的总体情况来看，银川市消费市场比较活跃，且由于银川市处于西北内陆，以内向型经济为主，在经济危机中受到的冲击较小。

　　公司百货业务处于成熟期，内生增长强劲，在银川市几乎处于垄断地位。公司主要百货门店的营业收入仍能保持10%-15%的增长；超市业务处于扩张期，公司计划在宁夏地级市加大布局，并已开始筹建3个配送中心，预计今年超市业务能达到40%左右的营收增长；家电业务短期内受到苏宁电器的冲击，但不会影响其全面发展的方向。

　　从长期看，新华百货与物美商业的整合是大势所趋，只是整合方式尚未确定，我们认为物美商业吸收合并新华百货回归A股的可能性较大，对公司构成实质性利好。

　　目前公司在银川地区的霸主地位仍然比较稳固，业绩能够稳定增长。9月23日公司高管通过二级市场增持公司股票也反映出管理层对公司未来业绩的信心，不考虑物美商业的注入，我们预计公司2009年EPS为1.01元，动态PE25倍，估值比较合理，给予“谨慎推荐”评级，6个月目标价位28元。

　　九阳股份(002242)产品线不断丰富

　　□东北证券 吴娜

　　公司主要经营产品有豆浆机系列、电磁炉、营养煲系列、豆料等；目前，公司产品均采用自有品牌运营商模式运营。

　　公司核心产品家用豆浆机处于市场主导地位，市场份额牢牢锁定在80%以上，是豆浆机市场第一品牌，也是公司主营产品中最核心的部分。家用豆浆机的市场主导地位和公司核心产品地位在未来几年仍将继续保持。

　　公司料理机和榨汁机处于市场领导者地位，市场份额均位于第一，在行业内遥遥领先。电磁炉产品正在步入成熟期。公司电磁炉市场排名仅次于美的，居第二位。电磁炉市场竞争较为激烈，公司电磁炉第二大产品的位子未来可能会被料榨机或者营养煲系列产品所取代。

　　豆料将成公司未来新的利润增长点。2008年公司产业链向上游豆料延伸，提倡“好机＋好豆＝好豆浆”，豆料业务将成为公司未来新的利润增长点。

　　公司的不确定因素在于：25万台商用豆浆机项目可投入使用期尚不明确，以及存在豆料销售渠道方面的风险。

　　预计2009、2010、2011年公司主营业务收入增长速度将分别为31.8%、35.2%、33.9%，预测EPS分别为1.36元、1.82元、2.40元。2010年动态PE应在20倍左右，目标价36.4元，给予“推荐”的投资评级。

　　万科A(000002)可售资源不足瓶颈有望突破

　　□国金证券 曹旭特

　　由于万科的行业地位，市场对其增长方式的关注点更多聚焦在规模上，但在2009年需要重新审视公司的增长方式。由于横向发展战略已经基本达到目标，万科的管理资源不会被继续摊薄，公司今年将更多呈现内涵式增长。相比单纯依赖规模的提升，今年公司的增长显得比较轻松。

　　现有项目是公司价值的基础。万科储备项目的平均楼面地价为2404元/平米，我们预计2009年公司毛利率为33%，未来两年可以恢复至35%以上；公司未结算项目约为3800万平米，能够满足未来五年的结算需求。

　　可售资源不足导致公司销售同比增长落后，也压抑了其股价表现，但未来可售不足的瓶颈将有望突破。公司下半年的开工量将是上半年的2.1倍。虽然上涨的房价抑制了一定需求，但当前的政策和货币环境并非像2008年那样差，而消费者预期也没有2008年悲观，购房热情犹在。随着可售资源的增长，万科下半场表现将更精彩，我们看好公司四季度和明年的销售增长。

　　预计公司2009-2011年每股收益分别为0.5元、0.7元和0.83元，动态市盈率分别为20.5倍、14.8倍和12.5倍。对于万科这种有能力永续发展的公司，可以理解为制造业企业，并按市盈率估值，赋予公司2010年18倍市盈率比较合理，目标价格12.6元，建议买入。

　　中材国际(600970)海外市场加速复苏

　　□招商证券 王小勇

　　公司近日公告称与尼日利亚Dangote公司签订两个3000TPD项目，这印证了我们之前一直强调的一个事实，就是不必过分担心海外水泥需求。实际上，自8月以来，公司海外新签合同加速，维持公司“强烈推荐-A”的评级。

　　实际上，加上6月9日公司与Dangote 签订的Obajana-6000TPD项目(该项目为原Senegal项目转移)，公司与Dangote所签合同已达到了5条线，而本次所签的Senegal Dakar项目不在原合同框架中，属于新加项目。

　　我们认为，不必过分担心海外水泥工程市场，恰恰相反，海外市场复苏加速。如我们预期，国际市场上半年下滑了53%以上。然而，自8月份开始呈逐步回升的态势：8月份下滑了50%左右，9月份开始回升到50%以下，预计10月份将回升到40%-45%左右。而公司新签合同公告也印证了这一趋势。自8月以来，公司公告新签海外合同(含尼日利亚Dangote的三个合同)达到73亿元以上，占全部公告金额61%以上。

　　我们预计公司每股收益2009年为1.80元、2010年为2.41元，同比分别增长143%和34%。维持对公司股票“强烈推荐-A”的投资评级，6个月目标价45元，对应2009年EPS为25倍PE。

　　浦发银行(600000)再融资利在长远

　　□民族证券 张景

　　截至2009年6月30日，浦发银行的资本充足率为8.11%，核心资本充足率为4.68%，仅刚刚达到8%和4%的监管标准。6月末公司的次级债与核心资本之比超过50%，按照计入附属资本的长期次级债务不得超过核心资本的50%的监管要求，通过次级债补充附属资本已没有空间。因此，公司股权融资的需求十分迫切。

　　近日公司定向增发完成，募集资金净额为148.27亿元，预计年底公司的核心资本充足率为6.3%左右，如果严格按照核心资本充足率不得低于7%，长期次级债务不得超过核心资本的25%的最新监管要求，仍需继续补充核心资本。如果按照浦发银行在中长期资本规划公告中提出 2010年、2011年资本充足率和核心资本充足率要保持在7%、10%以上的标准，加上2010年的留存收益进行估算，浦发银行的资产规模要达到25% 以上的增速，预计2010年至少需补充资本170亿元。假设银监会严格按照监管新规对银行发行次级债补充附属资本进行限制，浦发银行只能再次进行股权融资，如择机H股上市、再次增发等方式。浦发银行在中长期资本规划中提出，在继续利用发行股票、次级债等方式补充资本的同时，积极借助定向增发、可转换债券等方式，灵活选择资本补充方式和时机，提高资本补充的主动性和灵活性，在监管部门许可的条件下，加快创新步伐，通过海外上市、创新一级资本、混合资本债券等外部渠道，形成多元化、动态化、不同市场的资本补充机制。

　　定向增发短期对每股收益有摊薄作用，预计公司2009年、2010年每股收益为1.55元、1.81元，但再融资的完成有利于公司的长远发展和业务扩张，并且对每股净资产有增厚作用，2009年每股净资产由6.8元提升至7.8 元，当前股价对应2009年市盈率和市净率分别为12.7倍、2.5倍，估值较低，维持“推荐”的投资评级。

　　紫金矿业(601899)低成本收购资产

　　□安信证券 衡昆

　　公司近日发布公告称，通过其全资子公司金岛资源(BVI)有限公司，以每股1.07加元认购大陆矿业有限公司(Continental Minerals Corporation)2112.15万股普通股，总金额为2260万加元，占该公司发行后总股本(包括普通股和优先股)的12.80%，成为大陆矿业第一大股东。另外，2007年大陆矿业还引入了甘肃金川集团持有其1800万股股份，占11.81%，为本次增资前第一大股东。经过本次增发，金川集团持有大陆矿业总股本的10.92%，为第二大股东。

　　加拿大大陆矿业有限公司在多伦多TSX创业交易所(代码KMK)上市。公司主要资产是位于中国西藏的谢通门金铜矿。谢通门金铜矿位于西藏日喀则市与谢通门县之间，隶属谢通门县荣玛乡管辖。矿区距县城30公里，距日喀则市53公里，距拉萨 290公里。该矿由谢通门和纽通门两个矿区组成，资源量(控制加推断)为：铜662万吨、黄金223吨、白银1221吨，为特大型金铜矿。我们预计，紫金矿业和金川集团的加入，大大增加了大陆矿业获得谢通门金铜矿采矿权的可能性。

　　通过本次收购，紫金矿业仅以1.4亿元的代价就可增加85万吨铜和29吨黄金的权益储量，并成为第一大股东，收购成本较低。由于谢通门金铜矿项目短期难以正式启动，暂时不会对公司业绩产生影响，维持对公司股票“买入-A”的投资评级。

　　近期，美元贬值而带来的避险需求推动金价上涨至1050美元/盎司，并创出历史新高。我们预计，由于投资者对美元贬值的担心难以消除，金价有望继续创出新高。我们对平均金价的基准假设为：2009年950美元/盎司、2010年960美元/盎司。敏感性分析表明，金价每上升50美元/盎司，紫金矿业 2010年每股收益将增加0.02元。

　　东方证券 沈阳

　　下周荐股思路

　　长假期间外围市场震荡企稳，尤其是黄金价格再创历史新高，受这些积极信息的刺激，节后第一个交易日的A股市场出现了大幅高开的态势，其中上证指数向上跳空高开60.71点。盘口显示出，黄金股、有色金属股等品种是大盘跳空高开的直接引导力量。考虑到长假期间不确定因素的消除以及AH股溢价率的新低等因素，后市A股市场的走势依然乐观。而投资品种中A+H长期折价的保险股将受到机构投资者的青睐，前期我们推荐的中国人寿可以继续关注。此外医药股前期沉寂过后有望继续表现，可留意。

　　天士力(600535)

　　公司目前的最大收入来源依然是复方丹参滴丸，2008年度销售收入约为11.4亿元，增长约15%，收入增长的主要原因是提价因素以及产品销售量的提升。另外，公司09年度将可能获得流感疫苗、重组尿激酶原、丹酚酸B的新药证书，预计在明年起逐步贡献利润。这三个品种都有较好市场前景，其中重组尿激酶原与丹酚酸B未来的销售额都可能过亿元。复方丹参滴丸FDA的II期临床研究，也可能在年底完成。复方丹参滴丸如入选基本药物目录，将会提升该品种的销售空间。作为基本药物目录受益公司，技术上缩量调整到60日支撑线附近，建议短线关注超跌反弹。

　　华融证券 陈卫国

　　下周荐股思路

　　长假期间，国际方面，澳大利亚央行宣布加息25个基点，表明受金融危机冲击较少的国家开始调整宽松货币政策；金价上升突破每盎司一千美元大关，引导有色金属及原油价格出现大幅上涨，显示国际市场上弥漫着严重的美元贬值和通胀预期；10月6日，欧盟部长理事会裁定中国输欧无缝钢管对欧盟产业构成损害威胁，决定征收17.7%至39.2%的最终反倾销税。次日，美国商务部宣布对从中国进口的无缝钢管发起反倾销和反补贴税调查，此举可能导致美国对此类产品设置新关税。美欧对我国无缝钢管反倾销政策抵消了出口退税的效果，也反映出我国出口形势不容乐观。此外人民币升值压力有增无减。国内方面，银监会主席刘明康透露9月份新增贷款有3000亿至4000亿元，这一新增贷款规模略低于此前资本市场的预期。另外市场预期10月下旬创业板有望正式推出，短期可能引发主板市场资金分流忧虑。预计短期内有色金属、资源类板块将受外围市场刺激走强，但是出于市场扩容和未来宏观政策进一步调整预期，市场整体仍旧会维持区间震荡整理走势。

　　三爱富(600636)

　　公司是目前国内最大、品种最全的集科研、生产、经营一体化的有机氟化工企业，拥有国内最完整的氟化工产业链，产品涉及CFCs、CFC替代品、含氟聚合物和含氟精细化学品四大类产品，产品种类达到30多种。公司持股70%的中昊化工HFC-23分解项目作为清洁发展机制(CDM)项目于06年8月8日注册成功，世界银行将购买中昊化工在2007－2013年间产生的HFC-23减排量，减排总量为每年7159.8万吨二氧化碳当量，减排价格为每吨6欧元，07日1月1日正式实施，预计每年为公司增加9000多万元的净利润。公司2007年和2008年从CDM项目上获得的净利润分别是7973.5万元和11999.0万元。预计2009-2010年公司每股收益为0.05元和0.10元。二级市场上，该股近期超跌，可短线关注。

　　中原证券 张刚

　　云南铜业(000878)

　　中铝入主之后经营效率显著改善，资源整合提速彰显了公司做大做强决心，发展前景不错。2009年上半年电解铜产量12.28万吨，同比下降 35.08%；黄金产量2.84吨，同比下降55.92%；白银产量140.24吨，同比下降16.64%；硫酸产量30.30万吨，同比下降 8.63%。2季度营业收入环比增加106.49%，营业利润环比增长166.01%，净利润环比增长162.83%。铜价波动影响公司的业绩，成倍放大公司业绩震荡。电解铜占收入比例超过60%，铜价对公司业绩的影响是决定性的，2季度铜价大涨带动营业利润和净利润成倍增长。预期09年四季度铜价向下调整，上半年铜补库存后可能面临再次去库存，货币政策微调以及供过于求的基本态势，使其脱离基本面涨幅过大的价格面临调整。预计公司2009年和2010年每股收益分别为0.21元和0.56元。由于近期国际黄金价格再创历史新高，预计该股具备一定的交易性机会，后市建议短期关注。

　　国都证券 杨仲宁

　　下周荐股思路

　　横跨国庆假期的四个交易日里，市场表现出了截然不同的态势。节前的市场基本处在震荡调整的势态之中，消息面变化不可谓不多，基本面也支持股价企稳，但是指数依然是不温不火地处在调整中，总体来看，节前三天市场各方基本处于无心恋战的状态。反观节后的一个交易日，长假期间外盘趋稳回升、美元贬值预期下商品期货价格走高推动了沪指高开走强。对于十月的市场，预计将呈现稳步盘升的走势。虽然本月解禁额度创下新高，但是考虑到股份较为集中且大部分为国有企业，相信解禁对市场的资金需求有限。进入到四季度，经济增长由保量转为保质的趋势已十分明显，其中蕴涵的中线投资机遇值得关注。就短期而言，经济数据的公布有望对市场的良好预期构成支撑，而且AH股的溢价指数下跌至历史低点，显然封杀了指数大幅向下的空间，因此市场有望迎来震荡回升的十月行情。考虑到世界经济回暖的预期正在逐步明确，本周短线荐股依然维持受益于此的中科三环。

　　中科三环(000970)

　　公司是全球第二大钕铁硼磁材生产商，产品主要应用于电机、医疗器械等传统领域和风电及电动汽车等新兴产业。近几年公司一方面向上游收购稀土资源，另一方面向下游展开收购打通应用产业链，并积极扩大产能提高市场份额。同时受电子业景气回升和消费回暖的拉动，6月以来开工率已恢复至7成。建议投资者现价积极关注。

　　中国民族证券 刘佳章

　　下周荐股思路

　　节后首个交易日的大幅上涨，反映长假过后市场开始修正节前过于悲观的预期，加之假期时外围资本市场的造好以及大宗商品走强的带动，场内也重新焕发起热情，以有色金属为龙头的人气板块撬动了大盘的普涨。但观察当前市场热点，交易型机会的特征依然非常明显。从形态来看，这种上涨也使得8月份以来的箱体震荡走势得以延续。故而我们认为在这种上涨中，各类投资品种的波段特征仍将依然显著，这决定了在操作的过程中短线思维仍会大行其道。因此我们认为，虽然节后首日出现市场普涨，但单日市场大涨的基础并不牢固，预计未来一周的市场走势会逐渐缓和，个股也会有所分化。主题性投资依然会是市场资金追逐的热点，投资者不妨在中小盘中多加以选择。

　　文山电力(600995)

　　公司运营模式独特，盈利增长具有一定的稳定性，且估值较为合理。公司为地方电网公司，同时持有本地发电企业，从而形成了较为特殊的发、购、供一体化经营模式。根据公司09年中报披露的有关情况可以发现，许多不利的因素有可能将于下半年逐步转好，从而09年全年盈利增速有望继续提高。同时，市场预期公司未来2-3年很有可能收购平远供电公司和趸售三县的电网公司，从而完成对文山供电电网的全面控制，增加供电面积。如果收购完成，供电业务的垄断性将使公司的盈利能力上升，投资者可短期关注。

　　上海证券　蔡钧毅

　　下周荐股思路

　　我们认为，就内部影响因素看，货币政策处于“中性观察期”，“微调”将主要通过市场化手段实现。作为先行指标的9月份PMI指数在较高水平继续提高，是对经济复苏可持续性的确认，有利于弱化节后大盘惯性探底的压力。9月份数据将呈现“复苏趋势巩固，物价探底回升”的总体态势。鉴于投资项目环比减少、银行自身资本充足率约束、央行发行定向央票回笼流动性等因素，即使9月份新增贷款环比小幅回落，也属于正常现象，不会对大盘形成实质性打击。同时，全部A股 09年前三季度累计净利润有望实现正增长，三季度业绩可以对当前市场的估值提供支持。但由于09年盈利增速持续上升的空间已经有限，三季度业绩难以刺激大盘大幅上涨，因此节后市场的短期反弹持续性不强，弱势震荡仍将是趋势的主基调。我们的策略建议依然是“攻防兼备+波段操作”。在上市公司业绩恢复同比趋升、环比趋平的态势下，我们建议谨慎面对业绩弹性带来的超额收益，重点关注业绩持续、明确增长蕴含的波段投资机会。

　　卧龙电气(600580)

　　公司连续10年排名微分电机之首，主导产品在细分市场中占有较高份额，具备良好的规模效应，被评为全国机械行业百强企业。公司是国家级高新技术企业，拥有良好的技术优势。受益于国内上半年空调市场的火爆，公司家用电机业务结束了从去年三季度以来快速下降的势头，从2009年1月份开始逐月环比提升；工业电机国内市场二季度已经恢复；特种变压器方面，中国铁路建设和城市轨道交通建设呈跨越式发展，以铁路牵引变压器和轨道交通成套整流变压设备为主要产品的子公司银川卧龙和北京华泰将出现爆发式增长。此外，2009年6月投资的100万KVAh阀控电池项目预计明年3月投产，投产后年产量可达到235万 KVAh，项目投产后公司的销售收入规模有望达到10亿元左右。公司2009年半年度实现每股收益0.3693元，每股净资产3.80元，净资产收益率 9.72%，营业收入同比增长3.05%，净利润同比增长46.86%。公司积极应对外部不利环境因素，通过降低原材料采购价格、提高产品创新和技术创新，加强了成本控制，报告期主营业务毛利率上升了5.14 个百分点。下半年，公司将加快产品创新和结构调整，提升企业盈利能力和可持续发展能力；加快一批技术改造项目的实施进度，进一步提升生产能力。公司09年的目标利润情况完成良好，预计在下半年复苏过程中，公司业绩将得到相应稳健增长，且具备一定确定性，可适当逢低关注。