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星马汽车:9月看全年 利润有望创5年最高

http://www.sina.com.cn  2009年10月09日 17:03  全景网

    新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。一切有关该股的准确信息,请以沪深交易所的公告为准。

  爱建证券 褚艳辉

  分析与点评:

  1、两大主导产品“淡季不淡、旺季更旺”

  公司主要产品为混凝土搅拌车、散装水泥车,合计占营业收入比重近80%公司产品直接受益于四万亿投资。按照以往经验,3月是公司销售旺季,7-9月是淡季,受天气以及工地开工进度影响,7、8月甚至休高温假。但今年,这一周期被打破,年后特别是3月,基建投资加大力度超预期,公司迅速进入满负荷生产状态,并且这一状态一直延续到7月。目前,公司订单饱满,一直排产到10月,预计11月后,受北方天气转冷,开工下降,销量可能回落。整体来看,下半年收入会小幅低于上半年。

  2、此轮经济调整对公司影响利弊皆有

  国内生产散装水泥车和混凝土搅拌车的企业各有20余家,但大多产能规模较小,主要企业包括三一重工、中联中科、安徽星马、上海华健、辽宁海诺、利渤海尔福田等,部分小企业年销量只有几辆或者十几辆。目前我国混凝土搅拌车产能约在6000余辆,其中近一半在公司,产能及销量均居行业第一位,竞争优势明显。此轮经济调整已经导致部分中小企业停产倒闭,随着国家大规模投资拉动内需政策以及汽车产业、制造装备业调整和振兴规划的颁布实施,公司产品市场需求旺盛,3月份开始经营形势呈恢复性好转。一旦需求恢复至正常水平,行业集中度将提升:一方面,前期停产倒闭企业的空缺产量将由主要公司填补,另一方面,客户品牌意识、服务意识的加强,小企业服务显然难以满足客户需求。

  3、“黄标车淘汰政策”支撑公司业绩中长期增长

  “黄标车”是指污染物排放达不到国Ⅰ标准的汽油车和达不到国Ⅲ标准的柴油车。黄标车污染物的排放数量和浓度远远超过绿标车,一辆黄标车排放的污染物相当于30辆数量国4标准车排放的总和。

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