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　　国都证券 周红军

　　公司计划以188.78亿元收购澳洲Felix100%股权公司此前发布公告，计划以约33.2亿澳元，约188.78亿元人民币收购Felix100%股份，共计196,455,038份普通股，以及170,000份股票期权。

　　Felix是澳洲重要的煤炭生产公司，煤炭资产包括4个运营中的煤矿、2个开发中的煤矿以及4个煤炭勘探项目。截至2008年12月31日，Felix旗下煤矿的探明及推定储量合计为5.10亿吨，总资源量为20.06亿吨。按实际持股比例计算的探明及推定储量为3.86亿吨，总资源量为13.75亿吨。

　　持股限制或导致收购计划失败在公司的收购报告书中，计划通过获得澳大利亚财政部或其代理机构的批准是收购成功的先决条件之一。澳洲监管部门官员的表态体现出澳洲政府不希望将现有资源完全转交到外国投资者手上，政府对外国投资设下50%的严苛限制或将导致公司收购Felix100%股权计划不被通过。

　　若收购不被通过，公司将丧失获得澳洲丰富煤炭资源、Felix先进技术的机会，并且前期为寻求收购所付出的资金、资源也将付之东流，对公司未来发展存在负面影响。

　　消息的可靠性还有待证实，并且是否澳洲政府将出台强硬限制政策导致公司收购计划失败还有待观察，建议投资者谨慎应对。

　　盈利预测。在不考虑收购的情况下，预计公司2009-2011年EPS为0.90元、1.45元、1.62元，对应PE19倍、12倍、10倍。收购海外资产必将面临较大风险，但公司国内业务保持稳定，股价在经历近期的下跌之后基本处于安全边际，继续维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。