大立科技(002214)：行业龙头 有望反弹
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倍新咨询 郭大鹏
公司主要从事红外热像仪和硬盘录像机两大系列产品的研发、生产和销售，是国内规模最大、综合实力最强的民用红外热像仪生产厂商之一，在国内民用红外热像仪领域的市场占有率超过20%，是国内第四大硬盘录像机生产企业、第三大嵌入式硬盘录像机生产企业，为全球首家开发32路嵌入式硬盘录像机的厂商。公司具有较强的自主研发和技术创新能力，自设立以来先后有两个红外热像仪产品获“国家级重点新产品”，一项红外热成像技术获“浙江省科学技术进步二等奖”，一项图像软件被列为“浙江省2003 年度10大推荐优秀软件产品”，制冷型红外热像仪的开发被列入2003年度“国家863计划资助项目”。
受益于国防开支的稳定增长，以及“军退民进”的政策，公司作为国内红外热像仪的民企龙头，军工业务将迎来高速增长。预计今年将新增1或2个型号，且有望从配套厂商向整机厂商转变。军工业务出货量增幅在40%-85%，若成功采用整机形式出货，收入增速更将快于出货量，达70%-140%。
公司在边境、海防等领域的业务也进入了快速发展的阶段。在前期边海防项目的招标中，公司都有不错的斩获，预计将新增年收入3000万左右。目前占公司另外2/3收入的民品和出口业务，我们预计将保持平稳增长。公司民品业务以电力企业为主，还涉及消防、煤炭等领域，下游行业受金融危机的影响较小，而且在民用领域中，红外热像仪的渗透率还处在较低水平。
从更长远看，我们看好未来公司突破核心零部件焦平面探测器后产业地位的上升。目前焦平面探测器的采购主要来自法国厂商，而且需要法国政府的审批，这也限制了我国红外热像仪产业的发展。公司一旦能够实现批量生产，产业地位也将极大提高。目前，公司的焦平面探测器还在试制过程，预计要在2010年底实现量产。
二级市场上，该股近期呈现回调整理走势，量价配合良好，今日该股小幅低开，盘中呈现震荡走势，短期该股有望随时结束调整展开反弹，投资者可重点关注。