广发华福研发中心 黄同禾 李清华

　　随着时间的临近，上市公司三季度季报披露工作渐行渐近，不少上市公司已纷纷公布了三季度的业绩预告。近期市场处于宽幅震荡行情中，三季度业绩预增题材个股表现抢眼，其二级市场股价在业绩公告后逆市上扬，下跌行情中表现得极为抗跌，那么上市公司三季度业绩情况到底如何呢？国庆后市场是否会有相应投资机会？

　　整体业绩喜忧参半

　　据WIND最新数据统计，截至9月25日，两市共621家上市公司预告了前三季度的业绩。其中，预增公司95家、略增85家、扭亏46家、续盈65家。预喜公司合计291家，占比46.85%；另有预减公司101家、略减45家、首亏100家、续亏75家。报忧公司合计321家，占比51.69%。此外，还有9家公司表示不确定三季度业绩的变化。从上述业绩预告中可以看到，上市公司三季度整体业绩呈现喜忧参半迹象。

　　三季度业绩预计同比增幅大于100%的公司共有93家，这93家公司中，去年同期亏损34家，去年同期微利企业(每股收益小于0.05元)16家，说明其中超过半数上市公司大幅度业绩增长，原因在于其2008年同期净利润基数较低。当然，其中也不乏业绩连年优秀的上市公司，如沧州明珠、天康生物、华东数控、黔轮胎A和冀东水泥。上述公司2008年每股收益都在0.3元以上，特别是业绩增长并非来源于非经常性损益，都是主营业务收入带来的可持续业绩增长。

　　行业景气导致业绩分化

　　上半年宏观经济逐步复苏态势，行业景气成为上市公司业绩分化的主因。发布预喜的上市公司主要集中在机械设备、油气开采两大率先复苏行业，分别有51家、36家；而信息技术、医药生物、食品饮料等防御行业预喜公司也较多，这五类板块共有154家报喜公司，占总报喜公司总数的52.92%。而采掘业、金属非金属、社会服务、交通运输等周期行业报忧公司较集中，明显特征是钢铁业、远洋运输业三季度仍然是大面积报忧。上半年占据上市公司利润总额半壁江山的金融业，目前只有宏源证券、宁波银行发布了三季度业绩预告。

　　尽管行业景气度分化导致三季报业绩冷暖不均，但是整体业绩季度环比增幅有望继续加快，其中机械设备、油气开采和地产开发3大行业二季度业绩环比增幅就已居前，加上这些板块三季度业绩预喜个股较多，三季度业绩环比有望保持较高增速。另外，目前披露业绩预告的大多为受外界因素影响波动较大的中小企业，而业绩一向优良的多数大盘蓝筹公司却并未预告相关业绩。由此看来，上市公司三季度整体业绩较当前预告状况或将更乐观一些。

　　挖掘未来业绩预喜股

　　经过对上市公司三季度业绩预喜股的分析，我们认为，可以遵循下面三个方向挖掘未来的三季度业绩预喜股的投资机会：

　　首先，预告三季度净利润增长幅度(指预告净利润增长幅度的上限，下同)较大，并且动态市盈率(9月25日收盘价/(预告三季度每股收益*4/3))较低的个股。如永鼎股份、黔轮胎A、青岛双星和海螺型材等，它们的预告三季度净利润增长幅度均不低于200%，并且动态市盈率均低于14倍，这些品种可重点关注。

　　其次，是预告净利润最大幅度较大，并且预告三季度单季环比增长幅度较大的个股。如太原刚玉、美菱电器、银河科技、中信海直、永鼎股份、天康生物等。这些公司预告，三季度净利润增长幅度均不低于100%，并且三季度单季环比增长均超过140%，这些品种可以跟踪。

　　第三，具有创投概念，并且预告净利润增长幅度较大的个股。如持有珠海清华科技园创业投资公司57.15%股权的力合股份，其净利润增长幅度高达337%。另外，具有创投概念的华工科技、宁波韵升等个股净利润增长幅度均不低于190%。这些品种可适当关注。