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　　国联证券 熊云彩

　　事件：近期不少投资者希望了解华工科技产品在物联网中的应用，现对华工科技涉及物联网的部分进行简要梳理。

　　投资要点：

　　物联网——无处不在的网络才刚起步。未来，世界上所有的物体都可以通过因特网主动进行交换，除了互联网以外，主要涉及射频识别技术(RFID)、传感器技术、智能嵌入技术和纳米技术。“中国跟国际基本同步，物联网的发展，可能会引发整个信息领域一个重新洗牌的机会”公司RFID与传感器产品未来有望受益物联网。华工科技在物联网四大关键技术上已有两项重大应用：射频识别技术(RFID)和传感器技术，分别由子公司华工图像(全资子公司)和华工新高理(94.44%控股子公司)进行研发、生产和销售。目前来自RFID的收入尚较小，传感器市场占有率较高。由于公司的研发技术水平较高，未来均有望在物联网应用上取得较大的市场份额。

　　风险提示：新技术的应用不会立竿见影，需要一个较长的过程。物联网标准尚在完善之中，短期内物联网应用产品收入尚不能在公司业绩中有明显体现。

　　维持“推荐”评级，合理价格14.2-15.3元。我们预计09-11年每股收益分别为0.51元、0.52元和0.71元(其中09年包含出售长江证券取得的投资收益)，以9月17日收盘价计，相当于市盈率26倍、25倍和18倍。维持“推荐”评级。