本报记者 李果

　　昨日轮胎行业遭遇“黑色星期一”。9月12日，美国总统奥巴马宣布对中国轮胎特保案实施限制关税。对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税，税率第一年为35%，第二年为30%，第三年为25%。此消息发布后，昨日A股上市公司中的轮胎股开盘即遭受资金的巨大抛盘打压，截止昨日收盘，双钱股份跌停、青岛双星跌6.25%、黔轮胎A跌6.68%、风神股份跌3.31%，S佳通跌4.94%。

　　高关税带来利空影响

　　国泰君安行业分析师魏涛认为，美国轮胎特保案的结果相当于降低我国轮胎3.4个百分点的开工率，对轮胎行业整体影响并不算很大，但对于部分产品为轿车胎、轻卡胎且对美出口比例高的企业如佳通、韩泰等企业影响会大一些。另外，我国对美轮胎出口的三分之二是由美国在华轮胎企业完成，他们受到的影响会高于内资企业。

　　国信证券分析师陈爱华对记者表示，平均30%的惩罚性关税税率远超出市场预期，考虑到多米诺骨牌效应，中国轮胎行业将受到较大的冲击。此前，市场普遍预期，美国针对中国产轮胎征收的惩罚性关税大约为15%左右的水平。但结果为30%，远远超出市场的乐观预期。考虑到原有3-4%的关税水平，翻了十倍的关税税率对中国轮胎出口企业意味着：出口利润大幅减少、美国市场大幅萎缩。陈爱华预计，高额关税将使得中国对美国出口的轮胎数量和金额将下降约50%，使得中国轮胎整体出口总量下降约15-20%左右。

　　盈利能力难以持续

　　魏涛认为，从产品结构和出口占比来看，S佳通、青岛双星和ST黄海受的影响相对大一些，风神股份、黔轮胎和双钱股份以载重胎为主，受影响要小一些。由于无法获得这些企业出口美国的详细数据，目前尚无法定量测算影响程度。魏涛认为2009年轮胎企业的好日子主要来自于去年下半年原材料价格的暴跌大幅降低成本，提高毛利率所致，目前橡胶价格已大幅反弹，轮胎企业的盈利能力处于高点，难以持续。

　　从出口比重和产能储备来看，上市公司中S 佳通影响最大，风神股份、双钱股份、黔轮胎A 影响相对较小。

　　而陈爱华认为，特保案惩罚性高关税对S佳通影响最大。原因主要为：一方面S佳通出口占比相对较大，2006年以来其出口收入占主营业务收入的比重为65-70%，2009年上半年达到72%。另一方面，S佳通生产销售的1500万套半钢胎，规模和比重都很大，属于此次特保关税限制的范围，虽然公司直接出口美国的比重不高，但考虑到出口转内销、出口市场转移对公司的带来的竞争，影响将很大。

　　大跌之中机构进入

　　美国对中国轮胎特保案实施的惩罚性关税，到底给市场资金带来了怎样的影响？从昨日的深交所公开披露信息中可以发现，上述利空消息并未打消机构投资者增持轮胎股的信心，反而在昨日的大跌行情中，黔轮胎A和青岛双星均有机构投资者，趁股价大跌之机建仓。出现在黔轮胎A中的买入榜前两位均被机构投资者所占据，合计买入了4440万元，而青岛双星也有机构投资者买入了1624万元。