中铁二局：贯通产业链条的城市运营商
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国信证券 邱波 李遵庆
截止09年上半年，公司收入的增长率、管理费率的下降等核心指标均超我们前次报告对公司的预期，我们上调对公司的盈利预测，在不包含房地产业务收入及利润的情景下，预计公司09~11年EPS分别为0.43元、0.56元和0.67元。当前股价对应公司建筑业务EPS动态PE分别为29倍、22倍和19倍。
房地产业务在10年步入大规模回报，对公司利润的增厚显著。出于审慎原则，我们将在随后报告中对公司房产项目收入及利润进行详细测算。我们看好公司独特的城市运营发展模式及其发展前景、且其对公司其它业务亦能产生良好协同效应，上调对公司的评级，“推荐”。
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