东百集团：区域扩张步伐迈出福州
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中信证券 赵雪芹 姜娅
由于项目具体盈利预测目前尚不好测算，我们维持公司盈利预测：2009-2011年0.39/0.41/0.48元(未包含扩张预期)，其中2009年业绩预测中包含了出售福州丰富房地产有限公司35%股的转让收益2746.65万元，考虑所得税、剔除该笔非经常性投资收益后主业EPS为0.33元。
鉴于公司扩张愿望明确，我们认为公司业绩将保持较高速增长，考虑扩张预期我们预计至少可达到30%的复合增长，相比公司业绩高速成长性，公司目前股价(8.16元)对应09年主业PE25倍，10年主业PE20倍，仍然偏低，这其中还未包含扩张带来的业绩提升。我们维持公司目标价10.3元(对应10年25倍PE)和“买入”评级。
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