中恒集团：业绩释放在即
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今日投资
中恒集团(600252)主要从事制药、房地产开发与经营、电力、建筑施工、酒店旅游服务等。其中，医药制造业占主营收入的56%，房地产业占39%。公司的中药制造业在国内占举足轻重地位，其中药单体有效成分的提取技术居国内领衔地位，而核心产品血栓通冻干粉针剂已成为国家发改委单独定价的产品。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.49、0.78和1.00元，对应动态市盈率为34、21和17倍；当前共有12位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，综合评级系数1.67。
血栓通推动公司业绩明显增长。公司依靠已基本建好的一期工程、正在建设的二期工程以及重庆药友的代工，将使产能今年达到将近7000万支，明年达到1亿支以上，成为公司业绩的主要推动力。目前不含税的出厂价也从08年的5.5元提升到目前的6元，将来还有进一步提升的空间。
其他医药品种也有上佳表现。在其他医药产品方面公司将借妇炎净为媒介，以中华跌打丸为核心，加强宣传，提高公司品牌知名度。除血栓通以外的其他药品约有20%左右的增长速度。
地产业务将继续贡献利润。公司以前地产业务的亏损还有3000多万元需要在今年进行抵冲，预计恒祥二期尚可贡献1500万元左右利润，恒祥三期共可产生销售收入约7.5亿元，并贡献利润约1.5亿元。从中报的情况来看公司地产业务情况好于预期，今年可能盈利1000万元左右，并在三到四年的时间里完成恒祥三期的结算。
投资券商提升公司股票价值。公司持有国海证券7.5%的股权，共计6000万股，股改后这部分股权约为5.5%左右。国海证券预计全年净利润8亿元，若按25倍PE计算国海证券市值有200亿元。假设公司增发4000万股，股本规模达到3亿，则每股含国海证券股权价值为3.67元。
广发证券表示，公司每股价值中医药20.5元，地产1.12元，券商3.67元，公司价值被严重低估，给予公司“买入”的投资评级，目标价格为25元。
风险提示：公司二期工程建设进程或慢于预期；中药注射剂品种对政策变化比较敏感，也易受医疗事故影响。