宁波银行：净利息收入营业收入增速较好
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东海证券 李文
上半年，实现净利息收入15.73亿元，同比增长14.54%。营业收入18.50亿元，增长15.20%；由于营业支出增长25.87%和资产减值损失支出增长72.30%，利润总额只增长0.46%，净利润下降3.22%。EPS0.28元，每股净资产3.60元。
不良贷款与增加，不良率回落。2006年底，宁波银行不良贷款余额9186万元，此后一路上升，于2009年6月底达到54394万元。大体与之对应，不良率从2006年的0.33%提高到2008年底的0.92%，2009年6月底，不良率为0.85%，绝对水平虽然不高，但值得特别关注。
净利息收入及营业收入增速较好。二季度，宁波银行净利息收入正增长，增速为9.33%，在上市银行中表现良好。此外，2008年4季度以来，宁波银行净利息收入及营业收入也始终保持着较高的正增长。
我们预计，2009年度宁波银行营业收入增长8.27%，净利润增长5.86%，EPS0.56元；2010年净利润增长31.66%，EPS约0.74元。
投资评级：增持(维持)
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