查看最新行情

　　山西证券 张红兵

　　上半年业绩超市场预期。上半年公司营业收入928974万元，比上年同期增长31.95%，营业利润120311万元，同比增长84%，归属母公司净利润87564万元，同比增长81%，每股收益0.91元。

　　煤炭产销两旺。上半年公司生产原煤932万吨，收购集团煤炭1025万吨，销售煤炭1914万吨，同别增长11.54%，其中：喷粉煤218万吨，同比增长9%，块煤234万吨，同比增长12%，选末煤1403万吨，同比增长10%，原煤自产完成年度目标的56%，煤炭销量完成年度目标的53%，全年销量有望超过公司年度目标3610万吨，我们上调销量至3650万吨。

　　上半年综合售价同比增长15%，末煤售价超预期。上半年公司煤炭综合售价442元/吨，同比增长15%，分煤种来看块煤售价742元/吨，同比增长22%；洗粉煤平均售价671元/吨，同比下降2%；选末煤平均售价365元/吨，同比增长17%。上半年平均营业成本354元/吨，同比增长8.6%，煤价及成本的波动导致毛利率的波动，煤炭毛利率上升1.72个百分点至20.08%，洗块煤毛利率增加10.5个百分点至51%，洗粉煤毛利率减少7.34个百分点至40%，洗末煤毛利率增加2.03个百分点至1.79%。

　　资产注入渐行渐近。日前公司发行14亿元公司债已得到证监会核准，截至上半年公司账面货币资金31亿元，同时公司向银行申请了信贷额度16亿元，合计公司可动用现金60亿元，利用这些资金，公司极有可能收购集团的新景矿和五矿(或者单个收购)以解决关联交易，当然也不排除公司动用这些资金来参与煤炭资源的兼并整合。