康美药业：投资8亿元贯通上下游产业链
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事件：公司今日公告，董事会审议通过4项投资议案，分别是投资4亿元建设东北人参、中药材医药产业平台项目；投资3亿元建设康美北京公司中药生产基地项目；进行企业信息化网络建设；进行中药保健食品生产线改造。
分期投入4亿元，整合东北人参产业：公司将分期投入4亿元，从产地收购高质量原参，精加工成新开河红参。通过大规模产地收购，公司一方面切断了假货新开河红参原材料来源，打压假货生存空间。另一方面公司从源头上控制原参资源，统一加工销售，逐步赢得红参市场定价权，未来可能会垄断国内红参市场。我们预计从今年下半年公司的投入开始贡献收入和利润。
投资3亿元扩张北京中药饮片产能：公司计划分期投资3亿元在北京市大兴工业区建设中药饮片生产基地，建设完成后中药饮片产能5000-6000吨。北京市中药饮片市场规模约30亿元，目前共有12家小包装中药饮片试点医院。除康美外，尚无有实力的小包装中药饮片生产企业，小包装中药饮片严重供不应求。公司大兴工业区新厂投产后，将供应北京和天津小包装中药饮片市场，迅速满足两地小包装中药饮片需求。据了解北京已有多家医院希望公司能够供应小包装中药饮片。
投资企业信息化建设和中药保健食品生产线：公司将投资不超过8000万元进行信息化网络建设和电子商务平台建设，未来为中药物流中心做配套。公司计划投资不超过5000万元对一期中药饮片生产基地进行保健食品生产线及GMP车间改造，进一步加强对饮片下游系列产品开发，利用人参等原料打造各种中高端保健食品。
贯通上下游产业链，打造中药饮片业龙头，年底目标价11.5元：通过贯通上下游产业链，公司打造中药饮片龙头战略稳步推进，我们维持公司2009-2011年每股收益0.33元、0.46元、0.57元，对应的预测市盈率分别为26倍、19倍、15倍。在政府支持和民间消费共同推动下，我国中药饮片有长足发展空间，公司民营机制有效争取市场份额带来的良好成长性，我们给予公司2010年25倍市盈率，目标价11. 5元，维持增持评级。